海外AI财报总结20260208

核心观点与关键数据

• 核心观点：看好国产算力与卫星四大核心AI板块，强调AI领域的正循环效应及其对云计算服务增速的积极影响，关注全球AI产业链高增长潜力。
• 关键数据：
  • 亚马逊AWS：2025年Q4净销售额355.8亿美元，同比增长24%；2026年资本开支预计2000亿美元，同比增长56%。
  • 谷歌云：2025年Q4营收177亿美元，同比增长48%；2025年资本开支914亿美元，同比增长74%；2026年预计资本开支1800亿美元，同比增长97%。
  • 微软：2026财年二季度营收812.73亿美元，同比增长17%；智能运营部门收入首次突破500亿美元；资本开支375亿美元，主要用于GPU和CPU。
  • Meta：2025年资本开支722.2亿美元，同比增长；2026年预计资本开支1350亿美元，接近翻倍。

AI正循环与资本开支

• 正循环效应：谷歌云和亚马逊AWS云服务季度增速创历史新高，体现AI正循环效应凸显。
• 资本开支：四大科技巨头资本开支总额达五千多亿美元，彰显对AI算力高增长的坚定投入，推动公有云业务增速提升。

通信行业涨价趋势

• 光纤：康宁签署60亿美元光纤供货协议，印证需求高景气；652D散纤价格上涨，中国电信集采流标预示价格可能大幅上涨，利好国内光纤龙头（如长飞光纤、中天科技等）。
• AI云服务：亚马逊AWS、谷歌云等宣布涨价，显示AI云基础设施稀缺性增加；AI算力租赁需求旺盛，春节后需求预计提升，利好AIDC、算力租赁和CDN板块（如阿里巴巴、光环新网、网速科技等）。

受益标的分析

• 海外AI全链条：推荐光模块（源杰科技、长兴博创）、液冷（森林环境）、服务器电源（欧陆通）、OCS（腾景科技）、光纤与MPO（长飞光纤、亨通光电）、硅光CPO（中继创新、盛元杰科技）等。
• 国产AI全产业链：推荐盛科通信、紫光股份、寒武纪等，强调海外巨头资本开支对国内AI算力发展的拉动作用。

研究结论

• 全球AI产业链具有高增长潜力，通信领域光纤和AI云服务是重要涨价方向，建议关注相关企业投资机会。
• 国产算力与卫星四大核心AI板块值得重点关注，海外巨头资本开支将推动全球AI共振趋势。