- 核心观点：看好全球AI产业链发展，尤其是交换网络和光网络领域的核心企业受益于AI算力需求增长。
- 海外AI财报总结：
- 谷歌云：2026Q1营收同比增长22%，云业务同比增长63%，AI投入逐渐转化为业绩，积压订单超4620亿美元，资本开支上调至1800-1900亿美元。
- AWS：2026Q1营收同比增长28%，智能云部门收入同比增长30%，AI业务年化总收入达370亿美元，资本开支上调至2000亿美元。
- 微软：FY2026Q3营收同比增长18%，Azure及其他云服务收入同比增长40%，AI业务年化总收入达370亿美元，资本开支上调至1900亿美元。
- Meta：2026Q1营收同比增长33%，资本开支上调至1250-1450亿美元，支撑未来数据中心成本。
- 研究结论：AI正循环效应显著，推荐标的包括中际旭创、新易盛、英维克等交换网络和光网络领域企业。
- 风险提示：算力芯片放量不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧等。
