中小盘策略专题：资本市场服务“专精特新”蓝皮书（2026版）

资本市场服务“专精特新”蓝皮书（2026版） 中小盘研究团队 ——中小盘策略专题 周佳（分析师）zhoujia@kysec.cn证书编号：S0790523070004 李慧祥（联系人）lihuixiang@kysec.cn证书编号：S0790124070019 2025年政策持续支持“专精特新”，超百家重点“小巨人”登陆资本市场 “专精特新”进入“十五五”规划建议，2025年“小巨人”培育取得亮眼成绩。2025年11月，党的二十届四中全会审议通过了“十五五”规划建议，强调“促进中小企业专精特新发展”。随后，北京、广东等多个省市陆续出台地方“十五五”规划建议，均将“专精特新”培育视为未来发展的重要内容。此外，2025年“小巨人”企业认定及复核工作顺利开展，共认定第七批“小巨人”企业3482家，数量同比增长15.60%；“小巨人”复核通过率达87.33%，创历史新高。 超百家重点“小巨人”已登陆资本市场，“小而美”特征突出。重点“小巨人”是从“小巨人”中择优选定，受中央财政额外支持。截至2025年末，第一轮重点“小巨人”中累计142家已在A股上市，IPO募资额合计达到1249.82亿元。整体来看，重点“小巨人”创新能力更强、成长性更佳，“小而美”特征显著。 多层次资本市场持续发力服务“专精特新” 2025年“专精特新”上市公司总数破2000家，融资规模超千亿。截至2025年12月31日，A股“专精特新”上市公司总数达到2100家，其中“小巨人”企业1169家，较2024年末增加125家，资本市场服务“专精特新”力度持续增强。企业融资方面，2025年共89家“专精特新”企业在A股上市，IPO募资总额达778.40亿元，同期“专精特新”上市公司定增募资总额达610.27亿元，IPO与再融资合计超千亿。企业发展方面，2025年前三季度，“专精特新”上市公司共实现营业收入2.57万亿元，同比增长9.02%；共实现归母净利润1716.79亿元，同比增长16.80%，整体业绩呈现升势，彰显“专精特新”企业的强劲动能。 “并购六条”成效显著，2025年“专精特新”企业并购数量明显增多。“并购六条”开启新一轮并购重组浪潮，“专精特新”企业在并购市场的活跃度不断提高。按首次披露日口径，2025年“专精特新”上市公司共参与重大资产重组交易51例，数量同比增长37.84%。分参与主体看，2025年“专精特新”企业作为竞买方参与并购的比重达到88.24%，作为出让方的占比仅7.84%。 相关研究报告 “十四五”时期“专精特新”发展成就及“十五五”展望 “十四五”时期“专精特新”国家战略已取得丰硕成果。“十四五”期间“专精特新”上升到国家战略层面，相关支持政策密集出台，推动“专精特新”企业梯队迅速成型。2021-2025年，“专精特新”中小企业从不足4万家增至14万家以上，增长超2.5倍；“小巨人”企业从5000余家跃升至1.76万家。政策支持下，“专精特新”企业持续释放创新活力，成为推动新质生产力发展的关键力量。2024年“小巨人”企业户均拥有发明专利26.6项，研发平均投入超3000万元。 “十五五”时期“专精特新”指数化投资机遇值得关注。2025年，沪深北交易所推出的六只“专精特新”主题指数在本轮行情中的收益率表现亮眼，年收益率均超过70%，且表现出较强的抗风险能力，其长期投资价值已逐渐显现。 风险提示：政策超预期变化、流动性大幅收紧等。 目录 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/921、2025年政策持续支持“专精特新”，超百家重点“小巨人”登陆资本市场.............................................................................81.1、2025年“专精特新”政策支持体系进一步完善.............................................................................................................81.1.1、“十五五”规划建议强调“促进中小企业专精特新发展”....................................................................................81.1.2、多省市围绕“专精特新”因地制宜出台重要支持政策.......................................................................................91.1.3、2025年新认定“小巨人”数量超3000家，复核通过率超80%......................................................................121.1.4、“专精特新”主题指数集中亮相，成分股硬性要求“小巨人”企业资质..........................................................141.2、超百家重点“小巨人”登陆资本市场，“小而美”特征突出.........................................................................................171.2.1、重点“小巨人”是从“小巨人”中择优选定，受中央财政额外支持..................................................................171.2.2、新增重点“小巨人”逆势增长，数量累计超4000家.......................................................................................191.2.3、第一轮重点“小巨人”陆续登陆A股，多数聚集在双创板块.........................................................................211.2.4、重点“小巨人”创新能力与成长性更佳，“小而美”特征显著..........................................................................222、多层次资本市场持续发力服务“专精特新”...........................................................................................................................252.1、资本市场全方位服务“专精特新”，“小巨人”上市公司持续增多.............................................................................252.1.1、2025年“专精特新”企业IPO与再融资合计超千亿........................................................................................252.1.2、“并购六条”后“专精特新”企业积极开展并购重组..........................................................................................272.1.3、“专精特新”企业响应政策号召，增强投资者获得感.....................................................................................292.2、沪深主板助力“专精特新”企业快速发展....................................................................................................................302.2.1、2025年16家“小巨人”登陆沪深主板，融资超150亿..................................................................................302.2.2、沪深主板“小巨人”规模相对较大、估值水平相对较低.................................................................................362.3、创业板重点扶持成长期“专精特新”企业....................................................................................................................372.3.1、创业板重启第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市.............................................................................372.3.2、2025年18家“小巨人”在创业板上市，募资约110亿..................................................................................372.4、科创板为硬科技“小巨人”企业保驾护航....................................................................................................................432.4.1、科创板改革“1+6”政策措施逐步落地，未盈利企业上市通道已重启...........................................................432.4.2、2025年14家“小巨人”登陆科创板，募资近300亿......................................................................................452.4.3、科创板“专精特新”企业的创新能力突出.........................................................................................................502.5、北交所成为服务创新型中小企业的主阵地................................................................................................................522.5.1、2025年19家“小巨人”在北交所上市，募资近50亿....................................................................................522.5.2、北交所是“专精特新”企业的重要融资渠道.....................................................................................................572.5.3、北证“小巨人”企业2025年市场表现亮眼......................