摘要
行情复盘：周一股指大幅上行，沪指收盘上涨1.41%，期指主力合约全面上涨。成交持仓方面，四个品种成交持仓均有下降。
重要资讯：31个一级行业全面上涨，行业涨跌差异上升。电子、通信、非银金融分别带动四大指数、300和1000、50指数上涨。资金方面，300和50指数资金流出，其他指数资金流入。央行公开市场操作净投放流动性380亿元，短端资金成本开始上升。国家领导人考察科技创新工作。海外方面，联邦基金利率期货隐含的年内降息次数小幅下降至2.2次左右，美股反弹，人民币汇率继续强势，地缘政治风险上升，市场风险偏好下降。
市场逻辑：经济基本面利多减弱，再通胀仍有利多。货币和财政政策暂无变动，关注需求政策。春节前经济数据影响有限，关注外部风险。汇率仍为利多因素，但风险偏好下降令利多减弱。长期看，通缩风险下降，基本面风险消除，企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动、国内投资改善节奏是关键。
交易策略：沪指强势震荡重返4100点，预计节前延续震荡，关注4000点至4190点区间。中长期主要指数中枢上移。持有底仓、高抛低吸。期现套利方面，IM远端年化贴水率收窄，反套和超额收益空间不高。跨期价差方面，06-03、09-06价差变动不一，总体下行，持有正套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价下降，短线多头平仓观望，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略。
关键数据：沪指上涨1.41%，期指主力合约全面上涨，央行净投放流动性380亿元，联邦基金利率期货隐含年内降息次数2.2次左右。
研究结论：国内经济修复速度略加快但仍有分化，需求特别是投资是关键，外需压力和通缩风险缓和。宏观政策暂无变动，长期关注企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动、国内投资改善节奏。
