摘要
春节前一周，金属板块多头资金集中调仓引发商品系统性调整，橡胶期价剧烈震荡。海外经济数据显示弱势，降息预期回升。上海全乳胶周均价16030元/吨，周环比-60；青岛市场20号泰标周均价1950美元/吨，周环比-6；青岛市场20号泰混周均价15168元/吨，周环比-52。海外产区进入减产季，原料价格上涨，成本端支撑较强。中国天然橡胶社会库存128.1万吨，环比增加0.9万吨，增幅0.7%；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量59.17万吨，环比增加0.72万吨，增幅1.23%。未来一周东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱。2月份春节前商品市场波动加剧，橡胶供需基本面显示产地现货上量稳定，原料价格稳中偏强，国内海南产区停割，工厂收胶热度有限，海外割胶高产期对供应施压，泰国原料价格节后反弹。下游季节性淡季，终端需求疲软，成品库存增长，天胶现货库存延续累库。中长期来看，供需过剩格局有望逐步改善。
期货市场行情回顾
期货行情回顾显示橡胶主连、20号胶主连等合约价格波动剧烈。仓单方面，20号胶最新仓单量51004，同比变动-16.36%，仓单自低位回升，市场累库预期再起；橡胶仓单最新仓单量112570，同比变动-38.34%，仓单再度大幅注销，期货库存同比剧降，对RU期价有所支撑。
现货市场走势
现货市场方面，国内云南全乳胶上海市场价格稳定，泰国20#标胶青岛保税区主流价上涨，合艾胶水价格波动。下游需求疲软，成品库存增长。
基差价差情况
基差及跨品种价差数据显示橡胶主连基差、20号胶主连基差等指标波动，全乳胶-泰混价差、RU-NR价差等显示市场价差变化。
月间价差情况
月间价差方面，RU主力合约1-5合约月差、5-9合约月差等指标显示合约间价差变化。
产业供需库存情况
产业供需库存数据显示ANRPC成员国整体供需情况、中国汽车产量、半钢胎及全钢胎开工率、库存天数等指标。中国天然橡胶社会库存128.1万吨，青岛库存59.17万吨，越南胶趋于累库，云南整体降库。
期权相关数据
期权相关数据包括天胶期权成交持仓情况、认沽认购比、历史波动率、加权隐含波动率等。
交易策略
橡胶单边暂时观望，宏观情绪易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位15700-15800，压力位16100-16400；NR主力合约支撑位12800-13000，压力位13420-13800。
重要事项
报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作保证，报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价，投资者据此决策与本公司和作者无关。
