对二甲苯：单边震荡市，月差偏弱 PTA：区间震荡市 MEG：区间操作

对二甲苯（PX）

• 市场状态：节前区间震荡市，下方有支撑。
• 月差策略：月差反套。
• 关键数据：3月MOPJ维持在585美元/吨CFR附近，4月亚洲现货在902美元/吨成交，PX收在900美元/吨CFR（较上周五上涨2美元）。
• 供需分析：PX开工率上升至89.5%，海外装置重启，需求端PTA开工维持77.6%，PX高利润下高开工，加工费压缩至288美金/吨，PTA加工费450以上逢高试空。

对苯二甲酸（PTA）

• 市场状态：下方空间或有限，月差偏空。
• 月差策略：PTA加工费450以上逢高空。
• 关键数据：PTA开工维持77.6%，新凤鸣250万吨2月份检修。
• 供需分析：终端需求1月内销收尾、外贸增长，东南亚服装回流，织造停工、染厂开工回落，长丝涨价但加工费缩水，聚酯库存中性偏低，供应端PTA开工无明显变化，关注5100元/吨支撑。

乙二醇（MEG）

• 市场状态：区间操作。
• 月差策略：基差月差反套。
• 关键数据：华东部分主港地区MEG港口库存约93.5万吨，环比增加3.8万吨；供应端开工率回升至76.22%，煤制开工率下降；海外装置停车，3月份供应减量较大，进口量边际下降。
• 供需分析：需求端聚酯开始大面积停车，乙二醇2月累库压力较大，库存消化困难，月差基差走势仍偏弱。

趋势强度

• 对二甲苯：0
• 对苯二甲酸：0
• 乙二醇：0

研究结论

• PX：高利润驱动开工上升，但需求端聚酯开工放缓，月差反套策略可行。
• PTA：供应端检修难以改变累库格局，关注下方支撑，加工费450以上逢高空。
• MEG：库存继续回升，供应压力仍大，需求端聚酯停车导致累库压力，基差月差反套操作。