对二甲苯：成本坍塌，价格跟随回调，月差偏弱，PTA：区间震荡市，MEG：区间操作

对二甲苯：成本坍塌，价格跟随回调，月差偏 弱 PTA：区间震荡市MEG：区间操作 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com PX：尾盘石脑油价格小幅上涨，3月MOPJ目前估价在589美元/吨CFR。今天PX价格下跌，两单3月亚洲现货分别在890、889成交，一单4月亚洲现货在894成交。尾盘实货3月在887/899商谈，4月在892.5/894（long）商谈。今日PX估价在892美元/吨，较昨日下跌10美元。 PTA：中国大陆装置变动：本周能投100万吨PTA装置恢复，其他装置暂无明显变化，本周四PTA负荷为77.6%。 MEG：华南一套70万吨/年的乙二醇装置计划于3月上旬开始停车检修，持续至4月底左右。 截至2月5日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在76.22%（环比上期上升1.85%），其中草酸催化加 氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在76.77%（环比上期下降5.02%）。 巴斯夫（广东）一套80万吨/年的乙二醇新装置于2026年1月内顺利出料并实现稳定运行，并于2026年2月份计入产能基数。 据悉，科威特一套62万吨/年的乙二醇装置重启时间较原计划延后十天，该装置原计划2月上旬重启。 沙特一套70万吨/年的乙二醇装置原计划1月底2月初前后重启，目前装置仍在停车中，具体重启时间本网继续跟进。 聚酯：春节临近，聚酯装置多套装置集中检修，部分大厂减产扩大。综合聚酯负荷下降。 截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在79.3%附近。 本周涤纶工业丝大厂开工负荷多数维持，局部减停产，因此总体开工负荷下降，截至目前，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷在67%左右。（2026年1月起，涤纶工业丝产能基数为328.6万吨） 今日直纺涤短工厂产销高低分化，截止下午3:00附近，平均产销45%，部分工厂产销：0%、60%、40%、20%、30%、0%、50%、111%、0%。 江浙涤丝今日产销整体清淡，至下午4点附近平均产销估算在2成左右。江浙几家工厂产销分别在35%、0%、0%、20%、10%、0%、10%、40%、0%、0%、0%、30%、20%、10%、10%、35%、0%、0%、10%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-1 PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：单边随成本波动向下，节前注意仓位控制。加工费回落，月差反套。前期产业外资金参与市场，近期流动性收紧，资金离场，考验PX自身基本面支撑，博弈高位波动加大。基本面逐步转弱，PX中化泉州80万吨装置重启，国产装置开工回升至89.5%。海外装置方面，韩国GS55万吨装置重启、台塑装置负荷提升，科威特82万吨装置检修。需求端，PTA开工无明显变化维持77.6%。四川能投100万吨近期重启、独山能源二期250万吨预计1月底检修。叠加上125万吨珠海英力士停车。PX进口方面，内外价差关闭，一季度进口单月提升至90万吨左右。PX进入累库格局。本周PXN加工费回落至300美金/吨附近，PTA加工费450以上逢高试空。 PTA：区间震荡市，月差偏空。前期产业外资金参与市场，近期流动性收紧，资金离场，考验PX自身基本面支撑，博弈高位波动加大。本周江浙织造陆续停车，原料价格高企叠加库存压力，企业节前备货谨慎，多数企业已放假。聚酯开工1月预计88%、2月80.5%、3月回暖至91%。当前聚酯库存中性，对PTA刚需预计边际下降。供应方面，PTA开工无明显变化维持77.6%。新凤鸣250万吨2月份计划检修，难以改变1-2月份的PTA累库格局。单边关注5100-5200元/吨支撑。 MEG：单边区间震荡市，3700-4000区间操作。供应持续本周装置开工率回升至74.4%（+1.3%）。中科炼化短停后重启。进口方面，1至2月乙二醇进口量仍将维持高位，月度平均70万吨偏上。本周到港量环比下降至12万吨。下游需求端，江浙织造终端订单表现分化，出口订单较好但部分回流订单未放量，原料价格高企叠加库存压力，企业节前备货谨慎，多数企业已放假。聚酯开工1月预计88%、2月80.5%、3月回暖至91%。短期聚酯开工边际下降，对MEG刚需转弱，难改累库格局。