对二甲苯：跟随油价大幅回调，区间震荡市 PTA：区间震荡市 MEG：区间操作

对二甲苯（PX）

• 价格动态：尾盘石脑油价格下跌，3月MOPJ估价571美元/吨CFR；2月2日亚洲现货成交886-888美元/吨，4月现货在892.5美元/吨。
• 基本面：中化泉州80万吨装置重启，国产装置开工率89.2%；海外装置方面，韩国GS重启、台塑负荷提升，科威特检修。亚洲开工率81.6%。
• 需求端：PTA开工率76.6%，四川能投重启，独山能源检修，珠海英力士停车。
• 库存与贸易：PX进入累库格局，一季度进口提升至90万吨左右，内外价差关闭。
• 观点：基本面相对健康，回调幅度有限，关注多PX空EB对冲。

聚对苯二甲酸乙二醇酯（PTA）

• 价格动态：区间震荡市，月差偏空，加工费450以上逢高空。
• 基本面：江浙织造终端订单分化，原料价格高企，库存压力下企业备货谨慎。
• 开工计划：聚酯开工1月88%、2月80.5%、3月91%。
• 供应与库存：PTA开工率76.6%，新凤鸣检修，但累库格局难改。
• 需求端：短期聚酯开工边际下降，刚需转弱。
• 观点：关注5100-5200元/吨区间支撑。

乙二醇（MEG）

• 价格动态：单边区间震荡市，下方3600元/吨空间有限。
• 库存与供应：港口库存90万吨再创新高，开工率回升至74.4%。
• 进口：1-2月进口量维持高位，月均70万吨偏上。
• 需求端：江浙织造订单分化，聚酯开工边际下降，刚需转弱。
• 观点：难改累库格局。

聚酯（Polyester）

• 检修计划：绍兴两套40万吨、55万吨装置计划5号起检修，湖州一套20万吨装置周末停车检修。
• 产销情况：1月直纺长丝产销94%，环比下降；江浙涤丝2月2日产销2-3成；直纺涤短工厂多无销量，平均产销44%。
• 库存：聚酯库存中性。

趋势强度

• 对二甲苯：0
• PTA：0
• MEG：0

观点及建议

• PX：节前单边震荡市，关注多PX空EB对冲。
• PTA：区间震荡市，月差偏空，关注5100-5200元/吨区间支撑。
• MEG：单边区间震荡市，难改累库格局。