对二甲苯：跟随油价大幅回调，区间震荡市 PTA：区间震荡市 MEG：区间操作

对二甲苯：跟随油价大幅回调，区间震荡市PTA：区间震荡市MEG：区间操作 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com PX：尾盘石脑油价格下跌，3月MOPJ目前估价在571美元/吨CFR。2月2日PX价格下跌，三单3月亚洲现货分别在886、886、888成交，一单4月亚洲现货在892.5成交。尾盘实货3月在887/892商谈，4月在892.5/893商谈。2月2日PX估价在891美元/吨，较上周五下跌22美金。 PTA：西南一套100万吨PTA装置重启准备中，预计近日恢复正常，该装置11月上旬停车检修。 MEG：2月2日华东部分主港地区MEG港口库存约89.7万吨附近，环比上期增加3.9万吨。上海、常熟及南通9.9万吨，较上期增加0.2万吨；张家港45.4万吨附近，较上期增加1.1万吨，1月26日至2月1日某主流库日均发货约7800吨附近；太仓24.2万吨，较上期上升1.9万吨，两主流库日均发货约在5500-6000吨左右；江阴及常州10.2万吨，较上期上升0.7万吨。 2026年1月26日-2026年2月1日张家港某主流库区MEG日均发货在7800吨左右；太仓两主流库区 MEG日均发货在5500-6000吨左右。 聚酯：绍兴两套合计40万吨聚酯装置计划于5号起停车检修，计划检修一个月，装置配套生产涤纶长丝为主。 绍兴另一工厂两套合计55万吨聚酯装置计划于5号起停车检修，装置分别配套生产涤纶长丝和薄膜为主 湖州一套20万吨聚酯装置已于周末停车检修，预计2月底重启，装置配套生产涤丝、短纤和切片 1月国内主流直纺工厂长丝，按照发货量计算，平均产销估算在94%附近（以产量计，抽样调查），环比上个月明显下降。按照权益库存来说，发货量表现更好一些，主要是发货产销按产量计，1月整体直纺长丝负荷下降明显，处于供需双降节奏，另有部分1月发货12月订单。 江浙涤丝2月2日产销整体清淡，至下午3点半附近平均产销估算在2-3成。江浙几家工厂产销分别在55%、40%、0%、30%、0%、15%、20%、10%、25%、20%、60%、30%、0%、0%、10%、35%、5%。 2月2日直纺涤短工厂多无销量，截止下午3:00附近，平均产销44%，部分工厂产销：0%、0%、10%、0%、0%、100%、0%、50%、70%、88%。 周末江浙涤丝产销整体偏弱，两天平均产销估算在3成偏下。江浙几家工厂两天平均产销分别在20%、55%、20%、5%、50%、25%、10%、60%、50%、30%、45%、20%、20%、0%、0%、20%、0%、100%、10%、10%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：节前单边震荡市。基本面逐步转弱，PX中化泉州80万吨装置重启，国产装置开工回升至89.2%。海外装置方面，韩国GS55万吨装置重启、台塑装置负荷提升，科威特82万吨装置检修。亚洲装置开工率81.6%（+1%）。需求端，PTA开工无明显变化维持76.6%。四川能投100万吨近期重启、独山能源二期250万吨预计1月底检修，珠海英力士125万吨PTA停车。PX进口方面，内外价差关闭，一季度进口单月提升至90万吨左右。PX进入累库格局。受海外贵金属大跌影响，国内有色贵金属均出现回调，商品板块资金流出明显，化工板块前期涨幅较大的品种走势疲软。但PX PTA基本面相对健康，回调幅度有限，关注多PX空EB对冲。 PTA：区间震荡市，月差偏空。PTA加工费450以上逢高空。本周江浙织造终端订单表现分化，出口订单较好但部分回流订单未放量，原料价格高企叠加库存压力，企业节前备货谨慎，多数企业已放假。聚酯开工1月预计88%、2月80.5%、3月回暖至91%。当前聚酯库存中性，对PTA刚需预计边际下降。价格上涨后，PTA成交清淡，基差偏弱。供应方面，PTA开工无明显变化维持76.6%。新凤鸣250万吨2月份计划检修，难以改变1-2月份的PTA累库格局。昨日PTA随整体商品市场价格回调之后，PTA现货成交好转，当前价格仍有聚酯工厂点价需求。单边关注5100-5200元/吨区间支撑。 MEG：单边区间震荡市。供应压力仍较大，但下方3600元/吨空间有限。港口库存90万吨（+4）再创新高。本周装置开工率回升至74.4%（+1.3%）。进口方面，1至2月乙二醇进口量仍将维持高位，月度平均70万吨偏上。下游需求端，江浙织造终端订单表现分化，出口订单较好但部分回流订单未放量，原料价格高企叠加库存压力，企业节前备货谨慎，多数企业已放假。聚酯开工1月预计88%、2月80.5%、3月回暖至91%。短期聚酯开工边际下降，对MEG刚需转弱，难改累库格局。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。