对二甲苯：高位震荡市，月差偏弱，PTA：高位震荡市，MEG：区间操作

对二甲苯：高位震荡市，月差偏弱PTA：高位震荡市MEG：区间操作 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com PX:尾盘石脑油价格偏强维持，3月MOPJ目前估价在572美元/吨CFR。2月3日PX价格反弹，三单3月亚洲现货分别在894、893.5、893成交，两单4月亚洲现货均在899成交。尾盘实货3月在884/901商谈，4月在888/900商谈。2月3日PX估价在897美元/吨，较昨日上涨6美元。 2月3日交易日，亚洲二甲苯价格因期货市场走强而被评估为上高。 Platts公司于2月3日评估亚洲对二甲苯CFR Unv1/中国和FOB Korea指标分别为897.17美元/吨和876.17美元/吨，均较日比上涨5.50美元/吨。 上游表现喜忧参半，前月ICE布伦特期货合约下跌17美分/桶，至66.11美元/桶，而Platts评估石脑油C+F日本指数上涨2.375美元/吨，至583.75美元/吨。 PTA和PX期货均较前一交易日收高，郑州商品交易所上市的PTA2605和PX2605合约分别收于5150元/吨和7080元，交易时段均上涨58元/吨和36元/吨。 在Platts市场收盘过程中，3月和4月CFR Unv1/中国货物买货兴趣仍然浓厚，3月报告有3笔交易，4月抵达有2笔。 2月3日交易时段中听到的实物市场成交表明2026年第二季度市场将走强。浮动价格讨论中，五月到货的买卖最后报价为50美分/吨和2美元/吨的溢价，相较于Unv1、宁波、大连、江阴和嘉兴（dMOPT）五月份日均价，显示出B结构。此外，6月/7月的实物价差平稳，也表明6月和7月船货C结构。 一位位于东北亚的生产商表示：“PX市场今年看起来很不错。” 随着对二甲苯产量利差近期改善，一位交易员预期短期供应将增长。“所有主要的PX生产工艺都应尽可能高运行——无论是TDP（甲苯歧化）、二甲苯异构物，还是重整提取。” 实物PX-石脑油价差，计算为Platts PX CFR Unv1/China与Platts Naphtha C+F日本之间的差额，1月份平均为342.17美元/吨，而12月为310.13美元/吨。 PTA:PTA现货价格下跌至5080元/吨，主流基差在05-68，月均价格5087.5元/吨（月均基差05-69.5），月结价格5215.71元/吨（月结基差05-75.86）。 MEG：华南一套50万吨/年的MEG装置目前已顺利重启，负荷在8成偏上，该装置此前于1月下旬短停检修。 2月2日至2月8日，张家港到货数量约为4.0万吨，太仓码头到货数量约为7.8万吨，宁波到货数量约为0.5万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货数量约为12.3万吨。 聚酯：江浙涤丝2月3日产销整体清淡，至下午3点45分附近平均产销估算在1-2成。江浙几家工厂产销分别在55%、50%、20%、5%、15%、40%、10%、10%、5%、10%、20%、20%、15%、0%、20%、10%、0%、0%。 2月3日直纺涤短工厂产销高低分化，截止下午3:00附近，平均产销57%，部分工厂产销：50%、10%、2.5%、0%、10%、100%、100%、80%、0%、10%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：节前单边高位震荡市。月差反套。昨日PX价格下跌，石脑油涨价，PXN再次被压缩。产业与资金博弈高位波动加大。基本面逐步转弱，PX中化泉州80万吨装置重启，国产装置开工回升至89.2%。海外装置方面，韩国GS55万吨装置重启、台塑装置负荷提升，科威特82万吨装置检修。亚洲装置开工率81.6%（+1%）。需求端，PTA开工无明显变化维持76.6%。四川能投100万吨近期重启、独山能源二期250万吨预计1月底检修。叠加上125万吨珠海英力士停车。PX进口方面，内外价差关闭，一季度进口单月提升至90万吨左右。PX进入累库格局。本周PXN加工费回升至350美金，PTA加工费450以上逢高试空。 PTA：区间震荡市，月差偏空。PTA加工费450以上逢高试空。本周江浙织造终端订单表现分化，出口订单较好但部分回流订单未放量，原料价格高企叠加库存压力，企业节前备货谨慎，多数企业已放假。聚酯开工1月预计88%、2月80.5%、3月回暖至91%。当前聚酯库存中性，对PTA刚需预计边际下降。价格上涨后，PTA成交清淡，基差偏弱。供应方面，PTA开工无明显变化维持76.6%。新凤鸣250万吨2月份计划检修，难以改变1-2月份的PTA累库格局。单边关注5100-5200元/吨支撑。 MEG：单边区间震荡市，3700-4000区间操作。供应持续本周装置开工率回升至74.4%（+1.3%）。中科炼化短停后重启。进口方面，1至2月乙二醇进口量仍将维持高位，月度平均70万吨偏上。本周到港量环比下降至12万吨。下游需求端，江浙织造终端订单表现分化，出口订单较好但部分回流订单未放量，原料价格高企叠加库存压力，企业节前备货谨慎，多数企业已放假。聚酯开工1月预计88%、2月80.5%、3月回暖至91%。短期聚酯开工边际下降，对MEG刚需转弱，难改累库格局。