对二甲苯：高位震荡市，月差偏弱，PTA：高位震荡市，MEG：区间操作

对二甲苯（PX）

• 市场状态：高位震荡市，月差偏弱
• 价格表现：
  • 3月MOPJ估价572美元/吨CFR
  • 亚洲现货3月成交884/901美元/吨，4月商谈888/900美元/吨
  • Platts评估CFR Unv1/中国897.17美元/吨，FOB Korea 876.17美元/吨（均涨5.50美元/吨）
• 基本面：
  • 上游：ICE布伦特期货下跌17美分/桶至66.11美元/桶，石脑油C+F日本指数涨2.375美元/吨至583.75美元/吨
  • 供应：主要PX工艺高负荷运行，东北亚生产商预期短期供应增长
  • 价格差：PX-石脑油价差1月平均342.17美元/吨（12月310.13美元/吨）
  • 需求：PTA开工率76.6%，四川能投100万吨重启，独山能源二期检修
  • 进口：内外价差关闭，一季度进口单月提升至90万吨左右
• 库存：PX进入累库格局
• 操作建议：月差反套，PXN加工费回升至350美金，PTA加工费450以上逢高试空

乙二醇（MEG）

• 市场状态：区间操作
• 价格表现：
  • 华南50万吨装置重启，负荷8成偏上
  • 张家港到货4.0万吨，太仓7.8万吨，宁波0.5万吨，上海0万吨，主港计划到港12.3万吨
• 基本面：
  • 供应：开工率回升至74.4%（+1.3%），中科炼化重启
  • 进口：1-2月进口量维持高位，月均70万吨偏上，本周到港量12万吨
  • 需求：江浙织造订单分化，多数企业已放假，聚酯开工1月88%，2月80.5%，3月91%
• 库存：短期聚酯开工边际下降，MEG累库格局难改
• 操作建议：3700-4000区间操作

聚酯（Polyester）

• 市场状态：产销清淡
• 产销数据：
  • 江浙涤丝：平均产销1-2成（下午3点45分）
  • 直纺涤短：平均产销57%，部分工厂产销50%-100%
• 需求：出口订单较好，回流订单未放量，原料高企库存压力下备货谨慎

聚酯切片（PTA）

• 市场状态：区间震荡市，月差偏空
• 价格表现：
  • 现货价格5080元/吨，主流基差05-68
  • 月均价格5087.5元/吨（月均基差05-69.5），月结价格5215.71元/吨（月结基差05-75.86）
• 基本面：
  • 供应：开工率76.6%，新凤鸣250万吨检修
  • 需求：聚酯库存中性，刚需边际下降
• 操作建议：单边关注5100-5200元/吨支撑，PTA加工费450以上逢高试空

趋势强度

• 对二甲苯：1（偏强）
• PTA：1（偏强）
• MEG：1（偏强）

研究结论

• PX：基本面逐步转弱，累库格局形成，高位波动加大，建议月差反套
• PTA：区间震荡，关注支撑位，加工费450以上逢高试空
• MEG：区间操作，短期需求转弱，累库格局延续