电子行业点评报告：关注半导体自主可控和涨价连锁反应

电子 2026年02月09日 ——行业点评报告 投资评级：看好（维持） 陈蓉芳（分析师）chenrongfang@kysec.cn证书编号：S0790524120002 陈瑜熙（分析师）chenyuxi@kysec.cn证书编号：S0790525020003 特朗普宣布提名凯文·沃什担任美联储主席，美股呈现剧烈动荡 本周（2026.2.2-2026.2.6）电子行业指数跌3.73%，其中半导体跌3.02%。光学光电子跌0.07%，消费电子跌4.19%；海外科技方面，特朗普宣布提名凯文·沃什担任美联储主席，美股呈现剧烈动荡，费城半导体涨0.63%、英伟达跌2.99%、AMD跌11.95%、谷歌跌4.48%、闪迪涨3.77%、美光跌4.87%、苹果涨7.18%。 行业速递：谷歌资本支出超预期，存储、功率等行业涨价现状持续 终端：智能手机需求不及预期。CounterpointResearch最新报告称，智能手机市场不太可能在2027年之前实现复苏，正常化预计要到2027下半年乃至2028年初。联发科预计手机业务营收2026Q1将明显下滑；高通2026Q1业绩展望受内存短缺影响不及预期。 数据来源：聚源 相关研究报告 《靶材：提价趋势渐成，有望持续演绎—行业点评报告》-2026.2.5 算力：谷歌2025Q4云收入大幅增长，2026年资本支出指引超预期。谷歌2025Q4云收入猛增48%；2026年资本支出指引达到1750-1850亿美金，超此前市场预期的1300亿美元。此外，AMD表示服务器CPU需求"非常强劲"，AI业务正在加速。中国台湾的日月光半导体预计其先进封装业务将在2026年翻倍至32亿美元，其资本支出增加至创纪录的70亿美元。 《美股存储业绩超预期，海内外CSP持续加码AI资本支出—行业周报》-2026.2.1 《被动元件：成本端驱动涨价潮，高端需求开启新周期—行业点评报告》-2026.1.26 涨价：存储芯片供需紧张的情况持续，英飞凌开始发布涨价函。三星电子晶圆代工中心近日考虑针对4nm和8nm工艺提价，预计涨幅约为10%；威刚2026年1月营收达84.12亿元，同比增长近两倍；群联2026年1月营收达104.52亿元新台币，创历史新高；2月5日，英飞凌发布涨价通知称，由于功率开关与相关芯片供给持续吃紧，以及原材料与基础设施成本攀升，公司将自2026年4月1日起对这部分产品价格进行上调；目前大陆MLCC渠道端已明显感受到急单涌现，中高容值、车规与工规等级产品，现货报价率先调涨一到两成。 投资建议：关注长鑫相关设备材料供应链和半导体涨价的连锁反应 合肥长鑫2025年底发布招股说明书，我们预计2026年长鑫长存扩产将会有较高的同比增速，叠加先进逻辑厂商的持续扩产，建议关注半导体设备的投资机会。除存储芯片外，自2025年底以来，ADI、英飞凌等芯片厂商也纷纷启动提价。 推荐标的：北方华创、中微公司、拓荆科技、江丰电子。受益标的：精测电子、兆易创新、普冉股份、澜起科技、芯原股份、华正新材、欧莱新材、阿石创、捷捷微电、新洁能等。 风险提示：AI发展不及预期、国际贸易不确定性风险、宏观经济发展不及预期. 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 开源证券研究所 上海地址：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层邮编：200120邮箱：research@kysec.cn 深圳地址：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层邮编：518000邮箱：research@kysec.cn 北京地址：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层邮编：100044邮箱：research@kysec.cn 西安地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编：710065邮箱：research@kysec.cn