镍
- 观点：节前资金离场冲击，中线矛盾仍在印尼。
- 基本面重点事件：
- 配额事件：印尼仍在审批镍矿配额，窗口期的不确定性较大，部分企业拿到配额但量低于往年，产业对印尼政策观望情绪浓厚。
- 伴生矿物事件：印尼希望将镍矿中的钴纳入计价和征税体系，或抬升冶炼端购矿成本。
- 冲突事件：印尼多家企业违规占用林地面临罚款，或间接转嫁至矿端挺价。
- 其他事件：淡水河谷暂停部分镍矿开采业务，印尼对头部企业及湿法项目可能更加青睐。
- 行情观点：沪镍受宏观情绪影响，节前资金离场，中线矛盾在印尼政策预期上，需警惕印尼政策变动带来的二次升波。
- 库存跟踪：精炼镍库存增加，LME镍库存减少。
- 关键数据：印尼镍矿配额目标或削减至2.5-2.6亿吨，1-12月目标配额落地可能倒逼冶炼端减产。
不锈钢
- 观点：二月检修减产频出，成本支撑重心上移。
- 基本面重点事件：印尼配额、伴生品计价和开采违规罚款等消息增加不确定性。
- 行情观点：镍过剩矛盾可能扭转为紧缺，对镍铁形成支撑，钴计价对不锈钢成本抬升，成本逻辑对不锈钢的支撑重心已上移。
- 库存跟踪：不锈钢厂库和社会库存均有所增加。
- 关键数据：不锈钢2月排产降幅超过往年，排产降至258万吨。
工业硅
- 观点：上游减产落地，下方空间不深。
- 行情数据：工业硅盘面震荡偏弱，现货价格持平；多晶硅盘面震荡偏强，现货报价继续挺价。
- 供需基本面：
- 供给端：新疆地区工厂因资金因素停炉，整体供给边际下降，但市场预期停炉时间不长。
- 需求端：多晶硅计划减产，有机硅降负荷运行，均减少对工业硅的需求。
- 后市观点：供需双弱格局，供应减少幅度较需求更大，月度平衡转去库，等待估值低位布局多单。
- 关键数据：工业硅社会库存累库0.8万吨，厂库库存去库0.3万吨。
多晶硅
- 观点：行业成本价确定，关注成交情况。
- 行情数据：多晶硅盘面震荡偏强，现货市场上游报价开启挺价。
- 供需基本面：
- 供给端：上游步入枯水期供应走缩，库存高企之下硅料厂亦有减产预期。
- 需求端：取消出口退税带来的抢出口行情或边际走弱，主要系前期白银等辅材成本大幅抬升。
- 后市观点：供弱需稳格局，盘面底部亦有支撑，预计盘面难以跌破4.5-4.6万元/吨。
- 关键数据：硅料厂家库存仍在33万吨附近，整体行业库存在50万吨左右。
碳酸锂
- 观点：宏观因素影响较大，盘面宽幅震荡，但供需紧张使得下方空间不深。
- 行情数据：碳酸锂期货大幅回落，基差走强。
- 供需基本面：
- 供给端：部分锂盐厂安排阶段性检修计划，供给边际收缩预期增强；海外矿端成本抬升显著。
- 需求端：短期需求偏强，动力终端静待修复，容量电价政策出台，储能环节市场活跃。
- 库存：碳酸锂延续去库，行业库存105463吨。
- 后市观点：实际供需紧张的核心逻辑未改变，关注宏观因素等变量。
- 关键数据：智利锂盐发运量8760吨，环比增加4600吨。
