ZX电池与能源管理产业链调研与周观点更新20260208行业底部明

如此前所说，目前行业底部信号明确，车端1月销量与2月排产目前预期充分，储能3月开始终端建设开始加速。 目前看3月电池行业排产预计环比+20%左右，部分企业+25%，材料排产也将会加速向上。 预计二季度全行业排产环比+20-25%，预计二季度是全年行业同环比增速高点（去年136号文导致二季度 【ZX电池与能源管理】产业链调研与周观点更新-20260208行业底部明确，静待二季度加速 如此前所说，目前行业底部信号明确，车端1月销量与2月排产目前预期充分，储能3月开始终端建设开始加速。 目前看3月电池行业排产预计环比+20%左右，部分企业+25%，材料排产也将会加速向上。 预计二季度全行业排产环比+20-25%，预计二季度是全年行业同环比增速高点（去年136号文导致二季度排产较差）。 业绩角度，从目前出的四季度报表看，6F、VC、隔膜、铁锂四季度业绩均超预期，一季度预计业绩将会保持去年12月以来的向上趋势，叠加几个材料预计二季度还会继续涨价，全年逐季业绩有望加速向上。 回顾21年行业需求超预期，其实也是从3月份开始明确业绩与需求后，股价开始加速上涨。 投资建议：电池：首推宁德，26年看50%空间；其次鹏辉、瑞浦，户储抢出口弹性大；yw、xwd 后续看储能与业绩兑现；材料：碳酸锂与隔膜均是27年明确紧缺的环节，隔膜首推恩捷，看27年翻倍空间；6F、VC依旧是后续价格弹性较大环节，短期6F价格受1月行情影响，VC挺价意愿坚决，核心推荐天赐、华盛、富祥 1、25年电池出货量预计82-85GWh，其中储能占比60%、动力40%2、预计26年底产能140GWh，出货保底做到110GWh3、大储314Ah目前接近4毛/Wh均价，户储4毛6-5毛均价（均为含税）；15w左右碳酸锂价格客户普遍接受 1、26年铁锂产量预计75-80万吨，今年增量产能包括四川基地、内蒙古基地2、预计25q1铁锂单吨盈利有望做到2k+3、机器人业务去年做到5kw收入