电池与能源管理行业周度观察241208

储能电池市场展望及投资建议

市场增速与需求

• 预计2024年储能电池市场增速将超过40%，主要得益于全球需求旺盛，包括中国、欧洲、美国、中东和东南亚等地。
• 尽管市场对订单量存在担忧，但阳光电源签署的1.5GW订单显示需求强劲。
• 储能行业处于早期快速发展阶段，电池成本下降和寿命提升增强经济性，市场需求旺盛，尤其在欧洲、美国及新兴市场。

供给端变化

• 电池及锂电材料行业固定资产投资增速放缓，部分环节出现负增长。
• 产能规划与实际投产存在较大差异，但实际工程转固情况反映行业真实状态。
• 行业处于底部向上，龙头企业如时代、科达利等业绩确定性高，明年有望持续增长。

铁锂电池市场

• 铁锂电池价格上涨，高端产品议价空间扩大，推动价格上涨1000-2000元不等。
• 预计2024年二季度需求继续增长，存在再次涨价可能。
• 明年报表有望明显修复，铁锂板块涨价趋势明确，材料厂商在年底或年初的材料招标中占据有利地位。
• 行业明年新增产能有限，主要集中于高压密产能和出海建设，产品预期涨价，一季度淡季市场需求仍强，年底招标可能引发明确涨价。

投资建议

• 推荐铁锂板块，初期投资者可关注基本面较差但有涨价预期的标的，稳健型投资者可考虑湖南运能、精工等公司，风险承受能力较高的投资者可关注德方万润等公司。
• 固态电池板块年底将有更强烈行情，建议关注相关产业链标的，如高镍三元材料供应商及电解质膜支撑材料企业。

固态电池技术

• 头部电池厂的凝聚态电池预计年底发布，重点应用于航空领域，第一代产品能量密度上限为500Wh/kg。
• 半固态电池是新的发展阶段，未来液态、半固态和全固态电池将各占市场一部分。
• 固态电池技术将依据具体应用场景分化发展，铁锂适合低成本电动车与储能，三元电池满足高端高能量密度需求。

其他

• 中信证券计划在24-25年提升两款主流产品的渗透率，目标从30%提升至70%，随后重点发展新产品，预期在26-27年开始放量。
• 提及半导体自主可控及OpenAI等其他科技领域的投资机会。