周度要点小结
- 价格：LLDPE期货本周震荡下跌，主力合约运行区间6712-7086元/吨，L2605合约收于6812元/吨，下跌2.88%。
- 基本面：
- 供应端：中化泉州等装置停车影响有限，检修装置重启，PE产量环比+0.91%至71.24万吨，产能利用率环比+0.56%至85.91%。
- 需求端：下游开工率环比-4.0%，农膜、包装膜开工率分别下降4.4%、3.3%。
- 库存：生产企业库存环比+17.55%至37.97万吨，社会库存环比+1.12%至48.50万吨。
- 成本利润：油制LLDPE成本环比+2.46%至7551元/吨，利润环比-133元/吨至-695元/吨；煤制LLDPE成本环比+0.26%至6512元/吨，利润环比-51元/吨至314元/吨。
- 展望：下周无新增检修，产能利用率或继续上升，需求端随春节临近或延续弱势。成本方面，美伊谈判缓解原油供应担忧，但地缘因素仍扰动油价。LLDPE基本面偏空，短期预计偏弱震荡，L2605关注6600附近支撑。
期货市场情况
- 价格与成交量：L2605震荡下跌，周度成交缩量。
- 持仓量与仓单：05合约持仓量变化不大，注册仓单数量小幅上升。
- 月差：9-1月差、1-5月差小幅震荡。
- 月差与价差：5-9月差小幅震荡，L-PP价差震荡偏弱。
现货市场情况
- 国内LLDPE价格在6660-7020区间，CFR中国报价783美元/吨。
- 主力基差在平水附近波动。
上游情况
- 乙烯价格：本周小幅下降。
- 乙烯产量与进口：12月产量环比、同比上升，进口环比上升、同比下降。
产业情况
- 供应：1月PE产量305.90万吨，环比上升；本周产能利用率环比上升。
- 成本利润：油制、煤制LLDPE成本环比上升，利润环比下降。LLDPE进口利润上升，进口窗口维持开启。
- 库存：本周PE库存环比上升，库存压力不大。
产业链情况-需求
- 下游价格：PE下游商品价格维稳。
- 下游开工与产量：本周下游平均开工率环比-4.0%，2025年1-12月塑料制品累计产量同比-0.20%。
- 下游开工率：农膜、管材开工率环比下降。
- 下游开工率与制品出口：包装膜开工率环比下降，2025年1-12月塑料制品出口金额同比-1.30%。
期权市场
- 聚乙烯20日历史波动率报17.25%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在15.7%附近。
