商品情绪整体不强 双硅价格延续承压运行

行情复盘

2月5日，多晶硅期货主力合约收跌1.52%至49550.0元，持仓量减少288手至38804手。

背景分析

多晶硅被反垄断监管，但控产能/产量的方向不变。上周周产2万吨，恢复至“反内卷”前的产量水平，协会称2026年有效产能控制在150万吨。2025年产量130万吨，2026年产量预计增长不大或持平。

后市展望

盘面大幅回落，商品情绪不强，海外宏观影响显著。太空光伏炒作回吐，产业初期落地模糊；光伏组件1月淡季排产环比大幅走弱，出口力度无数据支撑；多晶硅库存刷新历史新高，基本面较差。

基本面

• 工业硅：华东不通氧553#硅均价9300元/吨，持平。供给方面，新疆开工率85%，云南和四川季节性减产，1月产量37.55万吨，同比+23.47%。库存55.4万吨，同比-9.3%，11月以来波动不大。
• 多晶硅：反垄断监管，控产能/产量不变。上周周产2万吨，协会称2026年产能150万吨。库存33.3万吨，刷新历史新高，减产但库存上升，下游需求疲软。

交易逻辑

• 工业硅：盘面下跌至区间下沿，利多消息或来自供给侧，需求侧偏弱。
• 多晶硅：盘面大幅回落，太空光伏炒作回吐，光伏组件排产走弱，库存新高，基本面较差。

操作建议

• 工业硅：观望。
• 多晶硅：空单离场。

风险点

光伏行业政策、宏观政策变化、关税政策。