浮法生产线冷修继续行业拐点渐行渐近事件根据卓创资讯统计东台

事件：东台中玻特种玻璃有限公司一线、二线今日放水冷修，合计1200吨/天。

供需情况：

• 2025年地产竣工面积下滑18.1%，浮法玻璃需求持续下行，全国均价从年初1400元/吨下降至年末1100元/吨左右，行业亏损加剧。
• 2025年12月中下旬至2026年1月中旬，浮法生产线密集冷修，在产产能从15.5万吨降至15万吨左右。
• 临近春节，下游加工厂陆续停工放假，需求将进一步走弱，当前行业平均库存约4927万重箱，库存天数26.71天，预计春节淡季将进入累库阶段，一季度行业或继续承压。

核心观点：

• 此轮浮法玻璃从2024年下半年开始出现亏损，持续超过一年半，当前持续亏损现金流，叠加春节累库压力，Q1生产线冷修停产或加快，进一步加速供给收缩。
• 二季度或迎来新的供需平衡点，价格触底企稳回升。

研究结论：

• 重点关注旗滨集团：
  • 拥有全行业最领先的成本优势，价格企稳回升向上弹性最大。
  • 光伏玻璃公司加快海外布局，马来西亚3条生产线盈利能力远好于国内，或成2026年业绩主要贡献点。
  • 国内光伏玻璃产能短板已补齐，盈利能力提升至行业头部水平，反内卷及行业盈利承压背景下，光伏玻璃价格或易涨难跌。