业绩概览
- 4Q25营业收入2134亿美元（同比+14%，cc+12%），超预期；营业利润250亿美元（同比+18%），剔除一次性项目后达274亿美元（同比+29%），净利润212亿美元（同比+6%），每股收益1.95美元（同比+5%）。
- 北美业务收入1271亿美元（同比+10%），国际业务收入507亿美元（同比+17%，cc+11%），AWS业务收入356亿美元（同比+24%）。
泛零售业务
- 在线商店收入830亿美元（同比+10%），实体商店收入59亿美元（同比+5%），第三方卖家服务收入528亿美元（同比+11%）。
- 北美地区营业利润率9.0%，国际地区营业利润率2.1%。
- Prime会员配送速度创历史纪录，美国“当日达”配送量同比增长近70%，近1亿客户使用该服务；生鲜杂货“当日达”覆盖2300+城镇。
- AI购物助手Rufus服务3亿+客户，带动近120亿美元增量年化销售额，其“代买”功能可直接在第三方网站下单；Lens视觉搜索工具使用量同比增长45%。
AWS业务
- 4Q25收入356亿美元（同比+24%），增速创13个季度新高，营业利润125亿美元（同比+17%），利润率35.0%。
- 全年收入1287亿美元（同比+20%），营业利润456亿美元（同比+14%）。
- 自研芯片Trainium和Graviton合计年化收入超100亿美元，Trainium2已部署140万片芯片，Project Rainier超算集群部署50万+Trainium2芯片，供Anthropic训练模型。
- Trainium3已投产，需求强劲；Trainium4预计2027年交付，FP4计算性能提升6倍。
- Graviton5已发布，性价比提升40%，90%头部AWS客户采用。
- Bedrock新增20+全托管模型，涵盖OpenAI、Anthropic等，推出Nova系列定制服务。
其他业务
- 订阅服务收入131亿美元（同比+14%），广告业务213亿美元（同比+23%）。
- Leo卫星业务将在今年稍晚开启大规模商用。
- Prime Video《查找图书》场均观众1500万+（同比+16%），包装工vs熊队外卡赛创NFL流媒体历史记录3100万+观众。
- NBA赛事覆盖200+国家，阿联酋NBA杯决赛吸引最年轻冠军赛观众群体。
- Alexa+面向美国所有客户推出，Prime会员免费，非会员19.99美元/月。
业务指引
- 预计1Q26收入1735~1785亿美元（同比+11%~15%），营业利润165~215亿美元（同比-10%~+17%）。
- 2026年资本开支预计约2000亿美元，主要用于AI、芯片、机器人及低轨卫星等领域，最快速度实现AWS容量货币化，预计获得强劲长期投资回报。
