造纸板块日报

2026年2月4日 造纸板块日报 研究员：朱四祥期货从业证号：F03127108投资咨询证号：Z0020124联系方式：:zhusixiang_qh@chinastock.com.cn 第一部分数据分析 第二部分行情研判 纸浆方面 【市场回顾】 期货市场：合约继续宽幅震荡。SP主力05合约报收5324点，较昨日涨38个点。 援引卓创资讯统计，针叶浆现货市场贸易商疲于调整报盘，市场价格暂稳整理；进口阔叶浆现货市场交投趋缓，部分贸易商虽有让利吸单意愿，但下游并不急于继续补库，交投偏淡的氛围中，市场价格暂横盘运行；进口本色浆市场以及进口化机浆市场交投暂无明显起色，市场价格趋稳整理。 针叶浆：布针报收4700-4720元/吨，乌针报收5120-5130元/吨，月亮报收5250-5260元/吨，太平洋报收5270-5280元/吨，雄狮、马牌报收5300-5320元/吨，南方松报收5300-5600元/吨，银星报收5370-5380元/吨，凯利普报收5450-5480元/吨，北木报收5550元/吨。 阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克报收4380-4430元/吨，阿尔派报收4500元/吨，小鸟、新明星报收4550-4560元/吨，鹦鹉、金鱼报收4570-4580元/吨，明星报收4600元/吨。 本色浆：金星报收4920-4950元/吨。 化机浆：昆河报收3850-3900元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 1.据乌拉圭投资和出口促进局，乌拉圭阔叶浆出口中国数量10.73万吨，环比-50.1%，同比-14.6%。 2.湛江中纸节能审查批复基础上进行了重大变更，其保留不变的40万吨化机浆工程已于2024年7月全面开工建设，预计2026年6月全部建设完成。40万吨化学浆工程计划于2026年7月开工建设，预计2028年7月全部建设完成；19万吨特种纸工程计划于2027年7月动工建设，2028年12月投产运行。 【逻辑分析】 纸浆市场供大于求格局不变，港口连续4周累库。需求端春节前备货基本结束，下游纸厂采购清淡，国内消费量减少，生活用纸、铜版纸产量微增，但白卡纸、双胶纸需求下滑，整体需求支撑不足，市场交投疲软。 【交易策略】 1.单边：区间操作为主。 2.套利：观望。 3.期权：卖出SP2605-C-5450 胶版印刷纸方面 【市场回顾】 期货市场方面：OP2604小幅回落，报收4060点，较昨日跌14个点。 援引卓创资讯，双胶纸市场大势维稳。纸企报盘多数稳定，个别存在商谈空间；经销商稳价出货为主，临近春节假期，部分中小型印厂开工下滑，原纸消耗减缓，对纸价支撑有限。 山东70g本白双胶纸：如意报收4400元/吨，牡丹报收4400-4500元/吨，天阳报收4450-4500元/吨。广东70g本白双胶纸：天阳报收4400元/吨，蓝叶报收4400元/吨，海龙报收4400元/吨。（卓创资讯） 原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星5320元/吨，稳；阔叶浆金鱼4600元/吨，稳；化机浆昆河3800元/吨，稳。（隆众）木片市场价格主流维稳。北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格区间在1080-1360元/绝干吨，随着临近春节，农户伐树以及部分工厂加工木片的节奏均有放缓，市场资源呈阶段性收缩局面，对于市场有所支撑。（卓创） 【重要资讯】 1.本期双胶纸生产企业库存140.7万吨，环比降幅0.1%。双胶纸产量18.7万吨，较上期减少0.9万吨，降幅4.6%，产能利用率47.9%，较上期下降2.3%。（隆众） 【逻辑分析】 双胶纸供需维持弱平衡，虽有企业计划内检修，但行业产能基数庞大，市场货源仍较充裕。需求端教辅教材印刷已收尾，社会单需求未见起色，用户多消耗库存，未出现节前备库。贸易商采取低库存快周转策略，区域价格倒挂，供需矛盾未得到有效缓解。 【策略】 1.单边：逢高做空。 2.套利：观望。 3.期权：卖出OP2604-C-4200。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799