乙二醇日报：乙二醇库存压力加剧，预计延续偏弱格局

乙二醇库存压力加剧，预计延续偏弱格局 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：乙二醇主力期货合约价格从3961元/吨上涨至3986元/吨 ， 涨 幅 0.63%； 华 东 现 货 价 格 从 3665 元 / 吨 上 涨 至 3675 元 / 吨 ， 涨 幅0.27%。基差（现货-期货）从-296元/吨扩大至-311元/吨，期货溢价加深，显示期货市场相对强势。利润方面，煤制利润从-193.33元/吨改善至-50.53元/吨，天然气制利润从200元/吨上升至350元/吨；乙烯制各类工艺利润普遍恶化，如SD氧化法利润从-624.29元/吨降至-755元/吨，油制利润整体承压。 www.thqh.com.cn 持仓与成交：主力合约持仓量增加10111手至398467手，增幅2.6%，表明市场持仓兴趣增强，可能反映多头布局；成交量减少34451手至286954手，降幅10.72%，显示交易活跃度下降，市场观望情绪升温。 供给端：乙二醇总体开工率稳定在66.19%，煤制开工率持平于54.92%，油制开工率维持69.34%，供给端无显著变化。煤制利润改善可能支撑未来煤基产能释放，而乙烯制利润恶化（如DOW化学法利润从-688元/吨降至-803元/吨）或抑制油制生产积极性。 需求端：下游聚酯工厂负荷稳定在89.42%，江浙织机负荷持平于63.43%，需求端整体持稳，无新增增长动力。 库存端：华东主港库存从858000吨增至897000吨，增幅4.55%；张家港库存从443000吨上升至454000吨，增幅2.48%，库存持续累积，反映供应过剩压力加剧。 乙二醇供给端开工率稳定且煤制利润改善可能刺激未来供应增量，但乙烯制利润恶化限制油制扩张；需求端聚酯和织机负荷无变化，下游消费缺乏支撑；港口库存加速累积凸显基本面过剩压力。尽管期货价格近期小幅上涨，但基差扩大和库存高企表明上行空间有限，短期可能面临回调风险。 三、产业动态及解读 2月4日，上午华东美金乙二醇市场商谈偏暖，2月中到货商谈在443-445美元/吨区间，2下及3月初商谈在448-450美元/吨区间，没有成交听闻；下午华东美金市场维持高位，2月货物商谈在445-450美元/吨区间，3月下货物报盘在457美元/吨附近。 2月4日，隔夜原油价格反弹，成本端支撑上移，乙二醇供应端传出多套装置检修消息，对市场小幅提振，当前华东价格商谈参考在3675元/吨附近。 2月4日，主流市场窄幅震荡，但华南市场持货商报价下调，市场需求一般，目前在3820元/吨附近送到，3770元/吨附近自提。 2月4日，陕西地区乙二醇市场现货报价下调，市场均价在3300元/吨附近自提。主流市场窄幅震荡，聚酯开工不断下滑，产销数据一般，需求端支撑减弱，陕西持货商报价下调。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：CCF 数据来源：WIND 数据来源：百川盈孚Baiinfo 数据来源：CCF 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我分2段回答。第一段是“乙二醇期货市场数据变动分析”，第二段是“产业链供需及库存变化分析”，然后第三段是“价格走势判断”。但用户说“分2段回答”，而框架中有三个部分。用户说：“请分2段回答以下问题”，但框架是三个部分。我需要检查用户输入。 用户说：“请分2段回答以下问题。”然后列出了框架：## 乙二醇期货市场数据变动分析、## 产业链供需及库存变化分析、## 价格走势判断。所以，框架有三个部分，但用户说分2段。这可能是个矛盾。用户说：“分2段回答”，但框架有三个标题。我应该遵循框架，因为它指定了输出格式。用户说：“按照以下框架输出”，然后列出了三个部分。所以，我应该输出三个部分，但用户说“分2段”，可能是个错误。我应该坚持框架。 框架是： ## 乙二醇期货市场数据变动分析 - **持仓与成交**： *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：- **需求端**：- **库存端**： *** ## 价格走势判断： 所以，有三个主要部分。用户说“分2段”，但可能指的是回答的两个问题：第一个是描述数据变化，第二个是讨论产业链和价格判断。用户的问题有两个部分：1. 描述相关数据的变化情况；2. 结合所有数据讨论产业链和价格走势。所以，在输出中，我需要覆盖这两个部分，但按照框架组织。 用户要求输出包含正文即可，不要序号，不要emoji。 现在，分析数据： 从数据表中： - 主力合约成交：286954手，比前日321405手减34451手，跌幅10.72%。 - 主力合约持仓：398467手，比前日388356手增10111手，涨幅2.6%。 - 华东现货价：3675元/吨，比前日3665涨10元，涨幅0.27%。 基差：基差是现货价减去期货价。2026-02-04现货3675，期货3986，所以基差=3675-3986=-311元/吨（负基差）。前日现货3665，期货3961，基差=3665-3961=-296元/吨。所以基差从-296变到-311，变得更负，表示期货相对现货溢价增加。 利润数据： - 各种乙烯制利润都下降（负值增加），如乙烯制-SD氧化法从-624.29到-755，降131元。 - 煤制利润从-193.33到-50.53，升143元（亏损减少）。 - 天然气制利润从200到350，升150元。 - 油田伴生气制从-400到-250，升150元。 开工率： - 所有开工率无变化：乙二醇总体66.19%，煤制54.92%，油制69.34%，聚酯工厂89.42%，江浙织机63.43%，乙烯制60.86%，甲醇制62.43%。全部持平。 库存： - 华东主港库存从858000吨到897000吨，增39000吨，涨幅4.55%。 - 张家港库存从443000吨到454000吨，增11000吨，涨幅2.48%。 现在，对于第一部分：乙二醇期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：主力合约价格上涨25元至3986元/吨；基差从-296元/吨加深至-311元/吨，表明期货溢价扩大。 - **持仓与成交**：持仓量增加10111手至398467手，增幅2.6%；成交量减少34451手至286954手，降幅10.72%，显示市场活跃度下降但持仓增加，可能暗示多头持仓增加。 第二部分：产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：乙二醇总体开工率稳定在66.19%，煤制和油制开工率均无变化。利润方面，煤制利润改善（亏损减少），乙烯制利润恶化（亏损增加），天然气制利润提升。这可能影响未来供给，但目前开工率稳定。 - **需求端**：聚酯工厂负荷稳定在89.42%，江浙织机负荷稳定在63.43%，需求端无显著变化。 - **库存端**：华东主港库存增加39000吨至897000吨，张家港库存增加11000吨至454000吨，库存压力上升，显示供应过剩或需求不足。 第三部分：价格走势判断 结合所有数据：期货价格上涨，但现货涨幅较小，基差加深。供给端开工率稳定，但利润分化：煤制利润改善可能鼓励煤制生产，乙烯制利润恶化可能抑制油制生产。需求端稳定。库存增加，表明供应过剩。整体看，乙二醇价格可能面临下行压力，但由于期货持仓增加，可能短期震荡。 原因：库存累积，需求无增长，供给稳定但利润结构变化。煤制利润改善可能增加未来供给，而乙烯制利润差可能减少供给。但当前库存高企，价格可能承压。外盘到港等无数据，但库存增加暗示到港可能多。 原始资讯是null，所以没有额外信息。 输出格式：分三个部分，用***分隔。每个部分有子点。 避免序号：不要用一、二、三。 避免emoji。 正文内容：提炼数据变化，分析供需和库存，然后判断价格走势。 撰写内容。 第一段：乙二醇期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：主力期货合约价格从3961元/吨上涨至3986元/吨，涨幅0.63%；华东现货价格从3665元/吨上涨至3675元/吨，涨幅0.27%。基差（现货-期货）从-296元/吨扩大至-311元/吨，期货溢价加深。 - 持仓与成交：主力合约持仓量增加10111手至398467手，增幅2.6%；成交量减少34451手至286954手，降幅10.72%，表明市场交易活跃度下降但持仓兴趣增加。 第二段：产业链供需及库存变化分析 - 供给端：乙二醇总体开工率稳定在66.19%，煤制开工率54.92%，油制开工率69.34%，均无变化。利润方面，煤制利润从-193.33元/吨改善至-50.53元/吨，天然气制利润从200元/吨上升至350元/吨；乙烯制各工艺利润均恶化，如SD氧化法从-624.29元/吨降至-755元/吨。 - 需求端：聚酯工厂负荷稳定在89.42%，江浙织机负荷稳定在63.43%，需求端无明显变动。 - 库存端：华东主港库存从858000吨增加至897000吨，增幅4.55%；张家港库存从443000吨增至454000吨，增幅2.48%，库存压力上升。 第三段：价格走势判断 乙二醇价格预计将维持低位震荡格局。原因包括：供给端开工率稳定，但煤制利润改善可能刺激未来供应增加；需求端聚酯和织机负荷持平，无显著增长；港口库存持续累积，显示供应过剩压力加大。尽管期货价格近期小幅上涨，但基差扩大和库存高企表明基本面偏弱，价格上行空间有限，可能面临回调风险。