【通惠期货-乙二醇日报】20250818：供应回升引发累库压力增长，乙二醇延续偏弱格局

供应回升引发累库压力增长，乙二醇延续偏弱格局 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 主力合约与基差：乙二醇主力合约价格微跌2元至4412元/吨，近两日维持窄幅震荡，波动中枢小幅下移。华东现货价上涨5元至4455元/吨，基差从46元/吨扩大至48元/吨，反映现货端相对期货略强，但月间价差显示1-5价差进一步走弱至-39元/吨，远月结构呈现contango形态，市场对中长期供需预期偏谨慎。 持仓与成交：主力合约持仓减少10835手至14.8万手，成交量锐减50.77%至7.18万手，创近五日最低水平，表明资金参与度下降，市场观望情绪升温。 供给端：乙二醇整体开工率环比提升2.9个百分点至62.64%，其中煤制装置复产带动开工率回升4.3个百分点至64.03%，油制开工率同步上升2.1个百分点至61.73%，供应端压力边际增强。 需求端：下游聚酯工厂负荷持稳于89.42%，江浙织机负荷维持63.43%未现改善，终端订单增量不足制约涤丝产销，需求端缺乏向上弹性。 库存端：华东主港库存环比大增5.9万吨至48.57万吨（其中张家港库存激增40.62%至18万吨），到港量骤降6.7万吨至10.17万吨但发货放缓，港口累库速度偏快，显性库存压力进一步凸显。 乙二醇短期或维持偏弱震荡格局。当前煤制装置快速复产推动供给回升，而聚酯及织机负荷受限于终端疲软难以形成需求支撑，港口库存大幅攀升至近五周高位，基本面呈现“供增需稳库压”的利空结构。尽管煤制利润深度亏损可能抑制后续开工率回升空间，但在进口货源减少背景下，短期港口高库存仍将压制现货价格弹性，近月合约受基差修复支撑或相对抗跌，但远月合约受产能投放预期影响将延续contango结构。若后续原油及煤炭成本端未出现超预期波动，乙二醇价格上行空间受限，下方支撑需关注煤制成本线及资金持仓变化。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 8月15日，上午华东美金市场商谈稳定，近月船货商谈在523-525美元/吨区间，成交暂无听闻；下午华东美金市场窄幅波动，近月船货商谈在523-525美元/吨区间，没有成交听闻。 8月15日，陕西地区乙二醇市场现货报价暂稳，市场均价在3990元/吨附近自提。陕西货源报价暂稳，下游业者拿货稳定。 8月15日，主流市场变动有限，华南持货商报价持稳，整体成交氛围一般，目前在4500元/吨附近送到。 8月15日，原油市场价格走弱，成本端支撑不稳，港口发货量偏低，市场供应缓慢回归，乙二醇期货盘面低位运行，当前华东价格商谈参考在4455元/吨附近。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：CCF 数据来源：WIND 数据来源：CCF 数据来源：CCF 附录：大模型推理过程 好的，我现在得仔细分析用户提供的乙二醇期货市场数据，并按照他们的要求生成日度总结。首先，用户要求将回答分为两段，分别是市场数据变动分析和产业链供需及库存变化分析，最后给出价格走势判断。需要注意不要引用其他期货公司的观点，避免使用序号和emoji，保持专业简洁。 首先看市场数据部分。主力合约期货价格从4414微跌到4412，跌幅0.05%，显示市场小幅波动。基差方面，华东现货价上涨5元至4455，基差扩大2元至48，说明现货稍强于期货。持仓和成交都有明显下降，成交减少50%以上，持仓降6.8%，可能反映市场参与者趋于谨慎或资金流出。 接下来是产业链部分。供给端方面，乙二醇总体开工率上升2.9%至62.64%，其中煤制和油制开工率分别提高4.3%和2.1%，这可能增加供应压力。需求端，聚酯工厂和江浙织机负荷维持不变，分别为89.42%和63.43%，显示需求稳定但无增长。库存端，华东主港库存增加5.9万吨至48.57，张家港库存更是大增40.62%，到港量减少可能受发货量影响，但库存累积显示需求消化不足。 需要结合成本方面，煤制利润维持在-314元/吨，亏损未改善，可能影响未来开工意愿。不过当前开工率的提升可能源于企业维持市场份额或短期计划。需求端的稳定可能限制了价格下跌空间，但库存累积和供应增加对价格形成压制。 最后的价格走势判断，需要综合供需和库存。供应增加，库存累积，但需求未有起色，预计价格可能震荡偏弱。不过需要关注原油、煤炭等原料价格变动，若成本端有支撑，可能限制跌幅。但目前数据来看，乙二醇价格可能呈现低位震荡态势，尤其是基差走强可能暗示现货有一定支撑，但期货受制于供应压力和库存累积。