乙二醇日报：乙二醇库存累积压力主导，预计偏弱运行

乙二醇库存累积压力主导，预计偏弱运行 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：乙二醇主力期货价格从3826.0元/吨下跌至3723.0元/吨，跌幅2.69%，反映市场情绪偏弱。基差方面，现货华东市场价格持稳于3810.0元/吨，而期货价格下跌导致基差由负转正，从-16元/吨扩大至87元/吨，显示现货相对期货支撑增强。 持仓与成交：主力合约成交量大幅增加65.24%至208232手，持仓量上升4.31%至307881手，表明市场交易活跃度提升，可能伴随多空分歧加剧。 www.thqh.com.cn 供给端：乙二醇总体开工率稳定在65.83%，油制和煤制开工率分别维持在72.38%和55.64%，无显著变化。利润方面，乙烯制各工艺（如SD氧化法利润增加83元/吨至-1005.64元/吨）和煤制利润（上升28元/吨至214.69元/吨）有所改善，但天然气制利润下滑30元/吨至1400元/吨，显示成本端分化。 需求端：下游聚酯工厂负荷持稳于89.42%，江浙织机负荷保持在63.43%，需求端整体平稳，未见明显波动。 库存端：华东主港库存增加21000吨至753000吨，张家港库存上升30000吨至315000吨，库存累积趋势延续，港口压力增大。 乙二醇价格预计短期维持低位震荡格局。原因在于：供给端开工率稳定且库存持续累积，凸显供应过剩压力；需求端聚酯和织机负荷持稳，但未提供足够支撑；成本端虽部分利润改善（如煤制），但天然气制利润下滑及原油等原材料潜在波动可能限制上行空间。整体产业链库存压力主导市场，价格下行风险偏高，需关注库存消化进度及需求变化。 三、产业动态及解读 12月5日，上午华东美金乙二醇市场商谈重心下移，12月中船货商谈在446-448美元/吨，12月下及1月船货商谈升水3-5美元附近，没有成交听闻；下午华东美金市场跌势扩大，12月上船货商谈在443-445美元/吨，12月下升水3-5美元附近，成交暂未听闻。 12月5日，陕西地区乙二醇市场现货报价下调，市场均价在3450元/吨附近自提。主流市场价格重心下挫，煤炭价格下跌拖累市场，陕西持货商报价下调。 12月5日，乙二醇供需结构弱势难改，加上原油、煤炭市场价格走低，成本端支撑塌陷，现货基差继续走弱，当前华东价格商谈参考在3735元/吨附近。 12月5日，主流市场重心下挫，华南市场持货商报价跟跟跌，市场成交氛围冷清，目前在4000元/吨附近送到。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：CCF 数据来源：WIND 数据来源：百川盈孚Baiinfo 数据来源：CCF 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我分2段回答。第一段是基于数据和原始资讯整理分析，第二段是形成价格走势判断。但用户说“分2段回答以下问题”，问题有两个部分：1. 描述数据变化和供需库存；2. 结合所有数据讨论产业链和价格走势。所以，我需要将输出分成两部分。 输出框架是： ## 乙二醇期货市场数据变动分析 *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：- **需求端**：- **库存端**： *** ## 价格走势判断： 用户的问题有两个：第一个是描述数据变化和供需库存，第二个是讨论产业链和价格走势。所以，我应该将第一个问题对应到前两个部分（市场数据变动分析和产业链供需库存分析），第二个问题对应到价格走势判断部分。 用户说：“1、描述相关数据的变化情况。首先，简单讨论乙二醇主力期货价格/华东现货价格/内外盘价差/基差/油制利润/煤制利润/天然气制利润的变动情况。其次，结合相关数据的变化方向分析乙二醇的供需及港口的库存/发货量情况。供给端包括油制/煤制及总体开工率，需求端包括下游聚酯工厂及江浙织机负荷，库存及发货量参考各港口数据。” 然后“2、结合所有数据及资讯，讨论乙二醇整体产业链情况，形成对乙二醇价格的走势判断并分析原因。” 所以，在我的输出框架中： - **乙二醇期货市场数据变动分析** 应该覆盖第一个部分：主力合约、基差、持仓、成交等。 - **产业链供需及库存变化分析** 应该覆盖供给端、需求端、库存端的变化。 - **价格走势判断** 应该覆盖第二个问题。 现在，原始资讯是“null”，意思是没有任何额外资讯，只有提供的数据表。所以，我只能基于提供的数据进行分析。 要求： - 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。- 避免使用序号如“一、”、“二、”。- 避免使用emoji。- 输出包含正文即可。数据表提供了： 1. MEG期货主力合约价格、成交、持仓的变化。 2. MEG现货华东市场现货价。 3. 各种利润数据：乙烯制（多种方法）、煤制、天然气制、油田伴生气制。 4. 产业链开工负荷：乙二醇总体开工率、煤制、油制、聚酯工厂负荷、江浙织机负荷、乙烯制、甲醇制。 5. 库存与到港量：华东主港库存、张家港库存。 日期是2025-12-05和2025-12-04，以及更早的日期。 分析数据变化： - 主力期货价格：从3826.0到3723.0，下降103.0元/吨，跌幅2.69%。- 主力合约成交：从126020手到208232手，增加82212手，涨幅65.24%。- 主力合约持仓：从295164手到307881手，增加12717手，涨幅4.31%。- 华东现货价：3810.0到3810.0，无变化。 基差：基差是现货价减去期货价。现货价3810，期货价3723，所以基差是3810 - 3723 = 87元/吨（正基差）。但数据中没有直接给出基差变化，我需要计算。12月4日现货3810，期货3826，基差3810-3826=-16元/吨（负基差）。12月5日现货3810，期货3723，基差3810-3723=87元/吨。所以基差从-16到87，增加了103元/吨，变得更正。 利润数据：比较2025-11-28和2025-11-21，但用户要求的是当日变化，数据表中有“近日涨跌幅”，但日期是11月28和21，不是12月5和4。看数据表，利润数据是2025-11-28 vs 2025-11-21，而其他数据是12月5 vs 12月4。所以对于利润，我需要看变化方向。 利润变化： - 乙烯制各种方法：利润都增加（如SD氧化法从-1088.64到-1005.64，增加83元/吨）。 - 煤制：从187.07到214.69，增加28元/吨。 - 天然气制：从1430到1400，减少30元/吨。 - 油田伴生气制：从238到208，减少30元/吨。 开工率：所有开工率在12月5和12月4无变化（0.0变化），包括乙二醇总体、煤制、油制、聚酯工厂、江浙织机等。 库存：华东主港库存从732000吨到753000吨（11月28 vs 11月21），增加21000吨。张家港库存从285000到315000，增加30000吨。现在，构建输出。 第一段：乙二醇期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：主力期货价格下跌103元至3723元/吨，跌幅2.69%。基差从负值转为正值87元/吨，显示现货相对期货走强。 - **持仓与成交**：成交量大增65.24%至208232手，持仓量增加4.31%至307881手，表明市场活跃度提升，可能反映多空博弈加剧。 第二段：产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：乙二醇总体开工率稳定在65.83%，油制和煤制开工率均无变化，分别为72.38%和55.64%。利润方面，乙烯制和煤制利润改善，但天然气制利润下滑。 - **需求端**：聚酯工厂负荷和江浙织机负荷均持稳于89.42%和63.43%，需求端保持平稳。 - **库存端**：华东主港库存增加21000吨至753000吨，张家港库存增加30000吨至315000吨，库存压力上升。 第三段：价格走势判断 结合所有数据：供给稳定但库存增加，需求平稳，期货价格下跌可能反映库存压力。利润改善部分抵消成本压力，但库存累积和基差变化暗示短期弱势。预计乙二醇价格可能维持低位震荡，需关注库存消化情况。 原因：库存增加表明供应过剩，需求未明显改善，尽管利润有所修复，但高库存和需求疲软主导价格下行压力。确保语言简洁，避免序号。