乙二醇日报：成本偏弱叠加库存累积，乙二醇延续底部震荡运行

成本偏弱叠加库存累积，乙二醇延续底部震荡运行从数据层面来看，乙二醇期货及现货价格呈现同步微幅走弱态势。7月4日主力合约结算价环比下跌0.25%至4313元/吨，华东现货价格同步下跌10元/吨至4350元/吨，期现基差走扩11元至47元，显示现货市场相对期货支撑力跨期价差中，1-5月价差收窄但维持远月贴水结构，5-9月价差微降2元至52利润端全工艺维持深度亏损，煤制利润仍处-272元/吨低位，油制、甲醇制及乙烯制路线亏损幅度分别达到106.68美元/吨、1459.34元/吨和959.41全产业链开工负荷保持稳定，乙二醇总开工率62.27%持平前值，其中油制需求端聚酯工厂负荷持稳于89.42%，江浙织机负荷维持63.43%，未现旺季港口库存方面，华东主港库存单周增加3.6万吨至54.2万吨，其中张家港库存增1.2万吨至17.58万吨，而到港量减少4.41万吨至8.43万吨，显示港口当前乙二醇维持窄幅震荡格局，原油价格低位波动，到港量萎缩背景下库存有所积累，终端需求疲软对聚酯环节有负向传导。值得注意的是江浙织机负荷维持63%中低位水平，传统纺织淡季特征明显，下游补库周期延后。基差走强至近月升水结构，显示现货市场抗跌性增强。但在港口库存突破54万吨关口且开工率保持刚性背景下，预计乙二醇将延续底部震荡运行格局。后期需重点关注煤价波动对成本端指引及聚酯工厂订单回暖节奏。 一、日度市场总结度增强。元/吨。元/吨。装置开工率65.91%，煤制56.79%。提振信号。提货速度放缓迹象。1/6 二、产业链价格监测三、产业动态及解读7月4日，上午华东乙二醇美金市场商谈僵持，7月船货商谈区间在508-512美元/吨区间，买卖僵持，暂无成交听闻；下午华东美金市场价格暂稳，7月船货商谈稳定在508-510美元/吨区间，没有成交听闻。7月4日，陕西地区乙二醇市场现货报价持稳，市场均价在3900元/吨附近自提。主流市场价格维稳，陕西货源报价持平。7月4日，近期市场波动有限，业者入市心态谨慎，华南市场报盘持稳，目前在4420元/吨附近送到。7月4日，沙特一套装置意外停车提振市场，不过终端开机下滑，业者普遍对供需格局预期偏弱，当前华东价格商谈参考在4360元/吨附近。 2/6 四、产业链数据图表图1：乙二醇主力合约收盘价与基差数据来源：WIND图2：乙二醇制取利润数据来源：WIND图3：国内乙二醇装置开工率数据来源：CCF 数据来源：WIND图5：乙二醇华东主港库存统计（周度）数据来源：CCF图6：乙二醇行业总库存（吨）数据来源：CCF 5/6 附录：大模型推理过程好的，用户希望我作为乙二醇期货研究员，先整理数据，再分析市场情况。首先，我需要仔细看看提供的数据表格。从数据上看，期货和现货价格都有小幅下跌，主力合约从4324降到4313，华东现货从4360降到4350，跌幅都在0.2%左右。基差有所扩大，从36到47，说明现货相对期货更强。价差方面，1-5价差在收缩，而5-9价差微降，这可能显示市场对远期预期有所变化。接下来看利润数据，煤制利润维持在-272元/吨，没有变化，而油制、乙烯制和甲醇制利润都是亏损，特别是甲醇制利润亏损高达-1459元/吨。这可能意味着生产成本高企，但开工率方面，总体开工率稳定在62.27%，煤制和油制开工率也没变化。看起来生产商可能在亏损下仍维持生产，可能因为长期合同或者其他因素。需求和库存方面，聚酯工厂和江浙织机负荷都保持不变，但华东港口库存增加3.6万吨，到港量减少，库存压力上升。这里需要结合供需来看，供应端开工稳定，到港减少但库存累积，可能暗示需求端疲软，发货量不足，导致库存堆积。接下来是第二部分，分析整体产业链。成本方面原油和煤炭价格没有数据，但利润表显示各工艺亏损严重，尤其是煤制和甲醇制。这种情况下，如果成本没有下降，生产商可能面临压力，是否会降低开工率？但当前开工率稳定，可能预期未来成本下降或有其他支撑因素。需求端下游聚酯和织机的负荷稳定，但库存增加，到港减少，显示内需可能不足，或者发货速度放缓。虽然基差走强说明现货相对坚挺，但期货价格微跌可能反映市场对未来的悲观预期。综合来看，乙二醇价格可能继续低位震荡，因为高库存和弱需求压制价格，但生产成本高企又限制了下跌空间。需要关注成本端变化和下游需求是否有改善迹象。 6/6