每日报告精选（2026-02-03 09:00——2026-02-04 15:00）

每日报告精选（2026-02-03 09:00——2026-02-04 15:00）......................................................................2 策略观察：《融资资金开始回流》2026-02-03............................................................................................................2海外策略研究：《鹰派沃什交易落地，股市波动率攀升》2026-02-03....................................................................3行业月报：机械行业《出口链月度跟踪：汇率与运价边际回落，海外需求结构分化》2026-02-04...................3行业专题研究：信息技术《2025年计算机年报业绩预告总结：增长与下滑两极分化》2026-02-04..................4行业跟踪报告：计算机《政策注入消费动能，看好三方收单“铲子”公司》2026-02-03.......................................5行业跟踪报告：建筑工程业《财政地产等建筑产业链全景数据库20260203》2026-02-03..................................6行业月报：商业银行《1月理财月报：总量微降，现金管理和混合类产品规模上升》2026-02-03....................7行业跟踪报告：物流仓储《件量增速持续放缓，反内卷下单价稳定》2026-02-03..............................................8公司季报点评：极米科技（688696）《内销格局改善，出海及新业务贡献增量》2026-02-04.............................9公司公告点评：索宝蛋白（603231）《四季度利润表现良好，26年业绩可期》2026-02-04................................9公司深度报告：潍柴动力（000338）《燃启寰宇智，气贯全球芯》2026-02-03..................................................10公司首次覆盖：耀皮玻璃（600819）《老牌玻璃的新引擎，汽车玻璃与TCO突围》2026-02-03.....................11公司首次覆盖：天润工业（002283）《曲轴连杆龙头地位稳固，AIDC大机增量可期》2026-02-03................11海外报告：新城发展（1030）《不止于开发，从平衡到引领》2026-02-03..........................................................12金融工程月报：《2月建议超配小盘风格，中长期继续看好小盘、成长风格》2026-02-04................................13金融工程周报：《绝对收益产品及策略周报（260126-260130）》2026-02-04.......................................................14金融工程周报：《风格Smart beta组合跟踪周报（2026.01.26-2026.01.30）》2026-02-03....................................14金融工程周报：《行业主题ETF流动性月报（2026.01）》2026-02-03..................................................................15市场策略周报：《2月抓住资金层面的确定性》2026-02-03...................................................................................15债券月报：《趋势不改，估值不破》2026-02-03......................................................................................................16 每日报告精选（2026-02-03 09:00——2026-02-04 15:00） 策略观察：《融资资金开始回流》2026-02-03 方奕（分析师）021-38676666S0880520120005 市场定价状态：市场成交热度抬升，赚钱效应边际下降。1）市场情绪（上升）：本期市场交易换手率抬升，全A日均成交额上升至3.1万亿，日均涨停家数降至69家，最大连板数为6.5板，封板率降至71.0%，龙虎榜上榜家数为66家；2）赚钱效应（下降）：本期个股上涨比例下降至23.6%，全A个股周度收益中位数下降至-3.4%；3）交易集中度（下降）：二级行业交易集中度下降，本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有18个，其中石油石化、国防军工等4个行业换手率处于99%以上。 郭胤含（分析师）021-38676666S0880524100001 田开轩（分析师）021-38676666S0880524080006 A股资金流动：本期融资资金小幅流入，ETF资金大幅流出。1）公募：本期偏股基金新发规模下降至350.9亿，公募基金股票仓位整体下降；2）私募：1月私募信心指数较12月增长0.5%，仓位较前期边际下降（截至1/9）；3）外资：流入4.1亿美元（截至1/28），北向资金成交占比历史分位数（MA5）降至0.1%；4）产业资本：本期IPO首发募集为55.5亿元，定增规模为45.5亿元，未来一期限售股解禁规模为1035.7亿元；5）ETF：被动资金继续大规模流出，本期流出3193.7亿元，被动成交占比环比下降至9.1%，行业成交集中度CR5略微回升；6）融资：本期净买入额上升至160.9亿元，成交额占比下降至9.6%；7）散户：另类指标显示本期散户活跃度边际抬升。 A股行业配置：融资和ETF共同流出电子行业。1）外资：（截至1/28）有色金属（+119.5百万美元）/汽车（+38.1百万美元）净流入居前，交通运输（-1.3百万美元）/公共事业（-1.1百万美元）净流出居前；2）融资：（截至1/29）有色金属（+134.5亿元）/基础化工（+20.5亿元）净流入居前，国防军工（-28.2亿元）/电子（-59.5亿元）净流出居前；3）ETF：一级行业被动资金普遍流出，电子（-457.4亿元）/非银（-350.3亿元）/银行（-341.7亿元）净流出居前；二级行业中贵金属/油服工程净流入居前，半导体/证券净流出居前。本期增持居前的ETF包括有色金属ETF/化工ETF等，中证500ETF/黄金ETF融资净买入居前；沪深300ETF/上证50ETF净赎回居前，沪深300ETF/人工智能ETF融资净卖出；4）龙虎榜资金：有色金属、基础化工和环保为龙虎榜行业前三。 港股与全球资金流动：南下资金流入放缓，全球外资边际流入美国和亚洲市场。本期恒生指数收涨+2.4%，全球主要市场涨跌互现，韩国市场（+4.7%）涨幅居前。资金维度：1）南下资金净买入额下降至27.1亿元，处2022年以来15%分位（MA5）；2）本期（截至1/28）发达市场主动/被动资金净流动-26.1亿/286.5亿美元，新兴市场主动/被动资金净流动31.1亿/-454.5亿美元。仅外资口径看，全球外资边际流入美国和亚洲市场，美国（+62.7亿美元）、韩国（+28.3亿美元）、中国（+26.4亿美元）流入规模居前。含各国内资的全球整体流动看，美国/韩国获流入居前。北美基金获净申购，美股科技/能源基金净申购居前。 风险提示：数据统计口径存在偏差；数据测算误差；从第三方机构获知数据的偏差风险。 海外策略研究：《鹰派沃什交易落地，股市波动率攀升》 陈菲（分析师）021-38676666S0880525040127 2026-02-03 市场表现：上周新兴市场涨幅收窄。股市方面，MSCI全球+0.2%，其中MSCI发达市场+0.0%、MSCI新兴市场+1.4%。债市方面，美国10Y国债利率上升幅度最大。大宗方面，原油大涨，金银明显回调。汇率方面，美元贬，英镑升，日元升，人民币贬。上周全球能源板块一致上涨，中国股市顺周期偏强，欧美公用&通讯表现更优。 交投情绪：上周全球市场普遍放量，主要指数波动率均出现上升。从成交看，上周A/港/美/欧/日股成交上升，韩股成交下降。从情绪看，港股投资者情绪环比上升、处历史高位，美股投资者情绪处于历史高位。从波动率看，上周港/美/欧/日股波动率上升，美债波动率下降。从估值看，上周发达市场/新兴市场估值均较前周提升。 盈利预期：上周日股欧股盈利预期上修。横向对比来看，截至2026/1/30，上周日股2025年盈利预期边际变化表现最优，美股、欧股次之，港股表现最末。其中：1）港股盈利预期上修，恒生指数2025年EPS盈利预期从-2.1%上修至-2.0%。2）美股盈利预期上修，标普500指数2025年EPS盈利预期从+10.5%上修至+11.8%。3）欧股盈利预期上修，欧元区STOXX50指数2025年EPS盈利预期从-4.5%上修至-4.4%。 经济预期：上周美国经济高频景气回升。过去一周，花旗美国经济意外指数上升，或因部分企业财报强于预期、格陵兰岛争端缓解等；欧洲经济意外指数回升，或受欧元区四季度GDP环比高于预期、格陵兰岛争端缓解等提振；花旗中国经济意外指数边际改善，或受地产、服务消费等政策预期，以及中英关系缓和等因素提振。 资金流动：鹰派沃什当选下一任美联储主席。从央行政策利率看，1月美联储决议维持利率不变，叠加特朗普提名沃什为新任联储主席候选人，引发市场鹰派预期。截至1/30，市场预期联储26年降息2.1次，较前周小幅下降。美元流动性变化不大，SOFR-OIS利差较上周收窄。全球微观流动性上，11月资金主要流入中国大陆、美国、韩国、印度与欧洲；上周港股最大增量资金来自港股通。 风险提示：部分指标为测算值，美联储降息快于预期，特朗普政策不确定性。 行业月报：机械行业《出口链月度跟踪：汇率与运价边际回落，海外需求结构分化》2026-02-04 肖群稀（分析师）021-38676666S0880522120001 赵玥炜（分析师）021-38676666 投资建议：建议重点关注具备全球制造布局、品牌输出能力与渠道整合优势的出口型消费企业。在当前外部环境变化与政策博弈背景下，具备产能多元化配 置、稳定客户黏性及定价权的企业，有望在全球贸易格局调整中实现持续成长。我们看好市场占有率高、供应链韧性强、并已建立成熟海外产能的标的，推荐标的：巨星科技、银都股份、涛涛车业、宏华数科、杰克股份，相关标的：浩洋股份。 S0880525040040 丁嘉一（分析师）021-38676666S0880525080009 成本跟踪：美元兑人民币汇率小幅贬值；欧洲航线、美东航线、美西航线、东南亚航线海运费同比下降。1）汇率：2026年1月30日美元兑人民币即期汇率为6.95，环比1月23日上升1.30%；欧元兑人民币汇率为8.28，环比1月23日+0.97%。2）海运费：2026年1月第四周中国出口集装箱运价指数（CCFI）中，综合指数为1175.59，同比下降16.92%，环比下降2.74%；欧洲航线为1574.69，同比下降25.16%，环比上升0.35%；美东航线为975.78