钢材&铁矿石日报：黑色情绪回暖，钢矿震荡企稳

钢材&铁矿石日报 黑色情绪回暖，钢矿震荡企稳 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得0.13%日涨幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢供应压力有所增加，而需求表现偏弱，基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压运行，相对利好的是成本支撑，预计走势延续低位震荡运行，关注库存变化情况。 热轧卷板：主力期价震荡走高，录得0.18%日涨幅，量缩仓增。目前来看，热卷供需两端均维持高位，基本面弱势运行，相对利好则是成本支撑，预计热卷价格延续震荡运行，且需谨防需求走弱引发产业矛盾易激化，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.32%日跌幅，量仓收缩。现阶段，海外供应企稳，且库存高企，矿石供应压力偏大，相应的矿石需求偏弱运行，矿市基本面表现不佳，预计矿价继续承压，偏弱震荡运行，关注钢厂补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）1月全国家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴超1500万台 记者从商务部获悉，家电以旧换新及数码和智能产品购新补贴政策效应逐步显现。今年1月，6类家电产品及4类数码和智能产品销售量超1500万台，销售额近590亿元。目前，32个地区全部启动家电及数码和智能产品补贴政策。19个地区印发实施细则。1月，家电以旧换新681.3万台，带动销售297.1亿元；数码和智能产品购新911.5万件，带动销售292.1亿元。 （2）1月重卡销10万辆大涨39% 2026年1月，重卡市场呈现出批发走强、零售走弱的发展态势。根据第一商用车网初步掌握的数据，2026年1月份，我国重卡市场共计销售10万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比2025年12月基本持平，比上年同期的7.22万辆大幅增长约39%。10万辆的月销量，也为2026年的重卡市场开了一个好头。 （3）中钢协：2025年12月钢铁原料采购成本简析 12月份，各品种采购成本环比升降不一，变化不大。1-12月各品种采购成本同比降幅较大，燃料类采购成本降幅明显大于原料类。12月份加权平均折算成干基的采购成本为1393.34元/吨，环比增加1.21元/吨，增长0.09%；1-12月累计平均折算成干基的采购成本为1279.86元/吨，同比减少481.03元/吨，下降27.32%。1-12月对标企业炼焦煤平均采购成本最低的前5家企业折算成干基的加权平均采购成本为1037.68元/吨，比对标企业平均采购成本低242.18元/吨，低于平均采购成本18.92%；而采购成本最高的5家企业的加权平均采购成本为1413.16元/吨，比对标企业平均采购成本高133.29元/吨，高于平均采购成本10.41%。 二现货市 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局持续走弱，库存增幅扩大，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比微增0.28万吨，供应高位平稳运行，但考虑到春节临近短流程钢厂陆续停产，供应料将减量，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求延续走弱，周度表需和高频成交环比减量，且继续位于近年来农历同期低位，而下游行业变化不大，淡季弱势需求格局未变，继而拖累钢价。综上，螺纹钢供应压力有所增加，而需求表现偏弱，基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压运行，相对利好的是成本支撑，预计走势延续低位震荡运行，关注库存变化情况。 热轧卷板：供需两端有所变化，库存去化收窄，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增3.80万吨，再度回升并位于相对高位，且库存水平偏高，供应压力未退。不过，热卷需求韧性表现尚可，周度表需环比微增，主要得益于下游冷轧产量高位，但仍需谨防其矛盾累积，相应的外需出口表现一般，需求韧性有待跟踪。目前来看，热卷供需两端均维持高位，基本面弱势运行，相对利好则是成本支撑，预计热卷价格延续震荡运行，且需谨防需求走弱引发产业矛盾易激化，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局变化不大，库存持续攀升，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗平稳运行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，且淡季钢市矛盾在累积，节前钢厂正常补库为主，利好有限，预计矿石需求延续偏弱运行态势。与此同时，国内港口矿石到货低位回升，且海外矿商发运持续增加，海外矿石供应企稳，而内矿供应平稳，叠加库存高企，矿石供应压力未退。总之，海外供应企稳，且库存高企，矿石供应压力偏大，相应的矿石需求偏弱运行，矿市基本面表现不佳，预计矿价继续承压，偏弱震荡运行，关注钢厂补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。