钢材&铁矿石日报：市场情绪回暖，钢矿震荡企稳

钢材&铁矿石日报 市场情绪回暖，钢矿震荡企稳 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡企稳，录得0.40%日涨幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢供应有所回落，但需求同样下行，供需双弱局面下产业矛盾未解，库存去化有限，钢价继续承压运行，相对利好则是成本尚有支撑，预计后续走势延续震荡寻底态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.22%日涨幅，量增仓缩。目前来看，热卷供应高位回落，但需求表现同样不佳，供需双弱局面产业矛盾持续累积，热卷价格继续承压运行，鉴于成本端尚有支撑，后续走势呈现震荡寻底态势，且走势会弱于建材，破局有待钢厂加大减产力度。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡企稳，录得0.65%日涨幅，量仓收缩。现阶段，铁矿石供应居高不下，而需求持续下行，供增需弱局面下矿石产业矛盾加速累库，矿价继续承压，相对利好则是市场短期回暖，后续走势延续偏弱震荡，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）中国工程机械工业协会：10月我国挖掘机开工率为55.1% 中国工程机械工业协会发布了2025年10月“工程机械市场指数”最新数据。数据显示：10月，我国工程机械主要产品月平均工作时长为80.9小时，同比下降9.03%，环比增长3.62%。其中，挖掘机68.6小时。10月，我国工程机械主要产品月开工率为55%，同比下降10.1个百分点，环比下降0.16个百分点。其中：挖掘机55.1%。 （2）中指研究院：10月房地产行业债券融资512.4亿元，同比增长76.9% 根据中指研究院最新报告，2025年10月房地产行业债券融资总额为512.4亿元，同比增长76.9%。受上年同期低基数影响，10月房企债券融资总额大幅增长，上年同期仅为289.7亿元。从融资结构来看，房地产行业信用债融资327.0亿元，同比增长50.7%，占比63.8%；海外债融资28.5亿元，占比5.6%；ABS融资157.0亿元，同比增长115.8%，占比30.6%。债券融资平均利率为2.56%，同比下降0.42个百分点，环比下降0.13个百分点。另据统计，今年前10月，房地产企业债券融资总额为4882.4亿元，同比增加8.6%。从融资结构来看，房地产行业信用债融资2939.8亿元，同比增长3.3%，占比60.2%；海外债融资97.2亿元，同比增长45.1%，占比2.0%。 （3）加拿大矿企IOC第三季度铁矿石产销环比下降 加拿大矿企Iron Ore Company of Canada（IOC）发布2025年第三季度报告。受球团溢价持续走低及精粉销量下降影响，公司盈利承压，但铁矿石价格回升与球团销量增加部分抵消了负面影响。第三季度铁矿产量为441万吨，同比增长15%、环比下降1%，同比大幅增长主要是由于2024年第三季度受森林火灾后停工11天，导致产量有所影响；可售铁矿石产量（精粉+球团）为400万吨，同比增长11%、环比下降6%。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端有所走弱，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降4.05万吨，供应再度收缩但仍处年内相对高位，且库存水平偏高，供应压力未缓解。与此同时，螺纹钢需求如期走弱，周度表需环比降13.66万吨，且弱势钢价下投机需求疲弱，两者位于近年来同期低位，而下游未见好转，淡季临近需求仍易走弱，继续承压钢价。目前来看，螺纹钢供应有所回落，但需求同样下行，供需双弱局面下产业矛盾未解，库存去化有限，钢价继续承压运行，相对利好则是成本尚有支撑，预计后续走势延续震荡寻底态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需两端均在走弱，限产扰动下热卷周产量环比下降5.40万吨，降幅有限，继续位于年内相对高位，且库存偏高，供应压力未缓解，继续抑制热卷价格。与此同时，热卷需求开始走弱，周度表需环比降17.59万吨，高频成交也延续低迷，而主要下游冷轧产量持续回落，产业矛盾未见缓解，继续拖累热卷，叠加外需改善有限，热卷需求韧性趋弱。目前来看，热卷供应高位回落，但需求表现同样不佳，供需双弱局面产业矛盾持续累积，热卷价格继续承压运行，鉴于成本端尚有支撑，后续走势呈现震荡寻底态势，且走势会弱于建材，破局有待钢厂加大减产力度。 铁矿石：供需格局持续走弱，限产扰动下矿石终端持续下行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，且降幅持续扩大，需求走弱态势明显，考虑到钢市产业矛盾未缓解，叠加季节性限产扰动频发，矿石需求料将持续下行，弱势需求易拖累矿价。与此同时，国内港口到货如期回升，而海外矿商发运有所回落，两者处于相对高位，叠加内矿供应回升，矿石供应压力增加。总之，铁矿石供应居高不下，而需求持续下行，供增需弱局面下矿石产业矛盾加速累库，矿价继续承压，相对利好则是市场短期回暖，后续走势延续偏弱震荡，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。