钢材&铁矿石日报：市场情绪回暖，钢矿震荡企稳

钢材&铁矿石日报 市场情绪回暖，钢矿震荡企稳 核心观点 螺纹钢：主力期价冲高回落，录得1.08%日涨幅，量仓收缩。现阶段，疲弱需求局面下供应收缩并未带来螺纹基本面改善，且新旧国标更替带来现货压力也未消退，弱现实格局下钢价继续承压运行，相对利好还是国内政策利好预期，预期现实博弈下螺纹钢价格转为低位震荡运行态势，关注钢厂减产持续情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.78%日涨幅，量增仓缩。目前来看，热卷供需格局有所走弱，供应压力未见缓解，相反需求高位开始转弱，供增需弱局面基本面表现不佳，钢价继续承压运行，一旦需求加速回落则供需矛盾将激化，届时热卷价格压力凸显，重点关注需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.20%日涨幅，量仓扩大，移仓换月完成。现阶段，矿石需求韧性尚可，但走弱预期未退，高库存局面下铁矿石基本面并未好转，弱现实格局下矿价继续承压，相对利好则是铁矿石估值已处于相对低位，下行空间受限，多空因素博弈下后续走势将转为低位震荡态势，重点关注成材价格表现，一旦钢价企稳则低估值矿价上行弹性更大。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）7月财新中国制造业PMI降至49.8，2023年11月以来首次低于荣枯线 7月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.8，较6月下降2个百分点，2023年11月以来首次低于荣枯线，景气水平明显回落。 （2）百强房企前7个月销售总额23909亿元，同比下降40.1% 中指院统计数据显示，2024年1-7月，TOP100房企销售总额为23909.4亿元，同比下降40.1%，降幅较上月继续收窄1.5个百分点。而7月单月，TOP100房企销售额同比下降19.4%，环比降低35.2%。此外，1-7月销售总额超千亿房企6家，较去年同期减少4家，百亿房企51家，较去年同期减少34家。 （3）上半年全国完成水利建设投资5690亿元 我国水利基础设施建设步伐继续加快。记者31日从水利部了解到，今年上半年全国完成水利建设投资5690亿元，同比增长9.9%，为历史同期最高。水利部统计，上半年全国实施水利项目数量和落实水利投资、水利建设吸纳就业人数均超去年同期。其中，全国实施水利项目3.8万个，同比增长23%；水利建设吸纳就业153.6万人，同比增长11%。 上半年，黄河古贤水利枢纽等重大水利工程开工，引江济淮等重大水利工程建设进度加快。去年国家增发1万亿元国债资金支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，其中安排水利领域资金超过国债资金总规模的一半。截至今年6月底，增发国债安排水利项目7800多项，均已开工实施。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需双弱格局未变，库存持续去化，亏损加剧倒逼建筑钢厂停产检修，螺纹钢周产量大幅下降，周环比减18.94万吨，供应持续收缩并维持年内低位，低供应格局给予钢价支撑。不过，螺纹钢需求表现依然疲弱，周度表需环比降11.40万吨，高频每日成交延续低迷，双双位于近年来同期最低，淡季需求特征明显，且目前建筑工地项目资金到位情况未见好转，预计疲弱需求仍将维持，继而抑制钢价走势。目前来看，疲弱需求局面下供应收缩并未带来螺纹基本面改善，且新旧国标更替带来现货压力也未消退，弱现实格局下钢价继续承压运行，相对利好还是国内政策利好预期，预期现实博弈下螺纹钢价格转为低位震荡运行态势，关注钢厂减产持续情况。 热轧卷板：供需格局迎来变化，板材钢厂生产平稳，周产量环比微增1.19万吨，继续处于年内高位，且高位库存再度增加，供应相对偏大，相对利好则是钢厂亏损不断加剧，减产预期增强，供应存收缩预期。与此同时，热卷需求高位持续回落，周度表需环比降6.75万吨，已连续两周下降，且主要行业冷轧基本面依然疲弱，冷热价差低位运行，继续拖累热卷需求，相对利好则是出口需求，多因内需不佳倒逼出口为主，利好效应不强，谨防出口转弱带来风险。综上，热卷供需格局有所走弱，供应压力未见缓解，相反需求高位开始转弱，供增需弱局面基本面表现不佳，钢价继续承压运行，一旦需求加速回落则供需矛盾将激化，届时热卷价格压力凸显，重点关注需求变化情况。 铁矿石：供需格局变化不大，亏损加剧倒逼钢厂开始减产，上周样本钢厂日均铁水产量小幅下降，而进口矿日耗则是微增，矿石终端消耗维持高位，需求韧性表现尚可，但鉴于目前钢厂大面积亏损，后续钢厂减产力度将扩大，矿石需求下行预期未退，利好效应不强。与此同时，国内港口铁矿石到货持续大幅回落，而矿商发运则是低位回升，按船期推算国内港口到货量短期延续低位，相应的国内矿山生产受限，短期矿石供应迎来收缩。目前来看，矿石需求韧性尚可，但走弱预期未退，高库存局面下铁矿石基本面并未好转，弱现实格局下矿价继续承压，相对利好则是铁矿石估值已处于相对低位，下行空间受限，多空因素博弈下后续走势将转为低位震荡态势，重点关注成材价格表现，一旦钢价企稳则低估值矿价上行弹性更大。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。