第一部分数据分析
- 日期：2026年2月3日
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第二部分基本面分析
国际市场
- 印度1月份棕榈油进口量激增51%，达到766000吨，为2025年10月以来的最高水平，12月份进口量为507204吨。
- 豆油进口量大幅减少45%至28万吨，为2024年6月以来的最低水平；葵花籽油进口量下降23%至26.9万吨。
- 印度1月份食用油进口总量比上月下降3.5%，至132万吨。
- 印度溶剂萃取商协会（SEA）表示，在截至2025年10月的销售年度内，印度平均每月进口约63.2万吨棕榈油。
国内市场（P/Y/OI）
- 棕榈油：截至2026年1月30日（第5周），全国重点地区棕榈油商业库存70.14万吨，环比减少4.09万吨，减幅5.51%，处于历史同期中性水平。
- 产地报价稳中有降，盘面进口利润倒挂170左右。
- 基差稳中偏弱运行，现货市场成交量小幅增加，下游按需采购。
- 短期棕榈油受外围因素影响出现大幅回调，但回调较快，可能会出现一定的反弹，可考虑反弹后逢高短空或静待回调结束继续逢低多，整体仍维持宽幅震荡。
- 豆油：上周油厂大豆实际压榨量229.61万吨，开机率为63.16%，较前一周有所增加。
- 截至2026年1月30日，全国重点地区豆油商业库存94.68万吨，环比减少0.92万吨，降幅0.96%。
- 豆油持续小幅去库，但处于历史同期偏高水平，豆油基差偏稳运行。
- 油厂压榨节奏持续推升，下游节前备货需求增加，周提货量。
- 整体上豆油库存或将小幅去库，但库存整体仍不缺。基本面上，国内豆油供应充足，缺乏矛盾，盘面上短期豆油跟随棕榈油震荡。
- 菜油：上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0.2万吨，开机率0.53%。
- 截至到2026年01月30日，沿海地区主要油厂菜籽库存为5.8万吨，较上周减少0.2万吨。
- 截至2026年1月30日，沿海菜油库存24.2万吨，环比减少1万吨，处于历史同期较为中性水平，但库存持续边际去库中。
- 欧洲菜油FOB报价持稳1030美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-1300附近。
- 短期国内菜油可流通现货供应偏紧，支撑基差走势。
- 短期菜油维持小幅去库节奏，实际可流通库存偏紧支撑近月基差，此前进口成本较高，对菜油价格也存在一定支撑。
- 在油脂继续回调时菜油也将跟随回调，但下方仍有支撑预计回落空间有限。
- 目前国内菜油仍受政策端扰动，继续关注菜籽进口政策的变化。
第三部分交易策略
- 单边：临近假期资金或获利了结，情绪有望回落，油脂存在回调需求，可考虑逢高轻仓试空，或静待回调后逢低多，整体仍维持宽幅震荡。
- 套利：Y59可考虑逢高反套。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
- 数据来源：银河期货，邦成
- 数据来源：银河期货，WIND
- 数据来源：银河期货，WIND
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