环保行业跟踪周报：景津出海+成套耗材新成长，龙净金属上行驱动矿山CAPEX，赛恩斯铼价上行&合作紫金

行业观点

• 景津装备：作为压滤机龙头，公司市占率长期40%+，ROE和现金流表现优异。锂电行业复苏、海外市场拓展以及成套化耗材化战略将支撑公司底部反转，未来成长空间广阔。
• 上海老港生态环保基地绿色甲醇首发：复洁科技牵头的项目成功投运，标志着我国在绿色燃料技术工程化验证方面取得突破，为全球船舶绿色燃料动力供给提供解决方案。
• 环保2026年年度策略：主题为“价值+成长共振，双碳驱动新生”，分为三条主线：
  • 红利价值：重视市场化改革和提质增效，关注固废和水务板块的优质运营资产价值重估。重点推荐瀚蓝环境、绿色动力、粤海投资等。
  • 优质成长：关注第二曲线发展、下游成长和AI赋能。重点推荐龙净环保、美埃科技、景津装备、宇通重工等。
  • 双碳驱动：关注“十五五”期间非电考核的纳入和碳市场扩容。重点推荐高能环境、赛恩斯、海新能科等。

行业跟踪

• 环卫装备：2025年环卫新能源销量同增70.9%，渗透率提升7.67pct至21.11%。无人化趋势明显，电动化加速推进。建议关注劲旅环境、宇通重工、福龙马等。
• 生物油：生物航煤价格维稳，餐厨废油价格周环比提升100元/吨。UCO价格周环比上行，其中餐厨废油涨幅最大。建议关注海新能科、朗坤科技、山高环能等。
• 锂电回收：金属锂和碳酸锂价格下跌，盈利能力改善。期待行业进一步出清，盈利能力增强。

行业表现

• 本周环保及公用事业指数下跌2.24%，表现弱于大盘。
• 本周涨幅前十标的为：*ST京蓝、飞南资源、雪浪环境、景津装备、中兰环保等。
• 本周跌幅前十标的为国中水务、启迪环境、倍杰特、雪迪龙、清水源等。

事件跟踪

• 上海老港生态环保基地绿色甲醇首发，标志着全国首个“沼气全碳定向转化制绿色甲醇”千吨级中试装置成功投运，为全球船舶绿色燃料动力供给提供“上海方案”。

风险提示

• 政策推广不及预期
• 财政支出低于预期
• 行业竞争加剧