钢材&铁矿石日报：商品情绪偏暖，钢矿震荡走高

钢材&铁矿石日报 商品情绪偏暖，钢矿震荡走高 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得1.12%日涨幅，量仓扩大。现阶段，螺纹钢供应平稳，而需求表现偏弱，基本面延续弱势，淡季钢价承压运行，相对利好则是商品情绪偏暖，乐观情绪主导下钢价震荡企稳，关注库存变化情况。 热轧卷板：主力期价偏强震荡，录得0.79%日涨幅，量仓扩大。目前来看，热卷供需两端均维持高位，基本面弱稳运行，但需求存有隐忧，谨防其走弱引发产业矛盾激化，届时价格易承压，相对利好的是商品情绪良好，预计走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价强势上行，录得1.78%日涨幅，量增仓缩。现阶段，海外矿石发运企稳，且港口库存高企，矿石供应压力尚存，而矿石需求则是弱稳运行，矿石基本面表现偏弱，矿价承压运行，相对利好则是商品偏暖情绪，预计走势维持震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）Mysteel：14省份2026年交通计划投资超1.5万亿元 据Mysteel不完全统计，截至1月29日，全国有14个省份公布其2026年交通计划投资情况，总投资超1.5万亿元。其中，6个省份交通计划投资超千亿，江苏省最高，2026年计划完成交通固定资产投资2400亿元。 （2）上海：延长《关于本市开展对部分个人住房征收房产税试点若干问题的通知》有效期 上海市财政局、国家税务总局上海市税务局、上海市房屋管理局1月26日发布通知：经评估，《关于本市开展对部分个人住房征收房产税试点若干问题的通知》（沪财发〔2020〕18号）需继续实施，有效期延长至2031年1月27日。 （3）澳洲矿企MinRes四季度铁矿石产运强劲，Onslow项目成本优势显著 澳洲矿企Mineral Resources Limited（以下简称MinRes）发布2025年第四季度（即澳洲2026财年第二季度）运营报告。报告显示，其铁矿石业务表现出色，四季度MinRes在Onslow Iron及皮尔巴拉枢纽（Pilbara Hub）项目的铁矿石总产量达1150万吨（100%基准），总发货量达1110万吨（100%基准）。具体来看，Onslow铁矿项目2025年四季度铁矿产量为880万吨，环比增长4%，同比增长98.65%，相当于年化产能3520万吨。2025年四季度FOB单位成本为50澳元/湿吨（折合约33美元/湿吨），低于财年指导范围（54-59澳元/湿吨）低位，显示出其优秀的成本管理能力。Pilbara Hub铁矿项目2025年四季度铁矿石开采量为270万吨，环比增长11%，同比基本持平。 二现货市 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局持续走弱，库存增幅扩大，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比微增0.28万吨，供应高位平稳运行，但考虑到春节临近短流程钢厂陆续停产，供应料将减量，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求延续走弱，周度表需和高频成交环比减量，且继续位于近年来农历同期低位，而下游行业变化不大，淡季弱势需求格局未变，继而拖累钢价。综上，螺纹钢供应平稳，而需求表现偏弱，基本面延续弱势，淡季钢价承压运行，相对利好则是商品情绪偏暖，乐观情绪主导下钢价震荡企稳，关注库存变化情况。 热轧卷板：供需两端有所变化，库存去化收窄，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增3.80万吨，再度回升并位于相对高位，且库存水平偏高，供应压力未退。不过，热卷需求韧性表现尚可，周度表需环比微增，主要得益于下游冷轧产量高位，但仍需谨防其矛盾累积，相应的外需出口表现一般，需求韧性有待跟踪。目前来看，热卷供需两端均维持高位，基本面弱稳运行，但需求存有隐忧，谨防其走弱引发产业矛盾激化，届时价格易承压，相对利好的是商品情绪良好，预计走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局延续弱势，库存高位攀升，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗变化不大，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，且淡季钢厂盈利状况改善有限，矿石需求将延续偏弱运行态势，利好因素则是钢厂持续补库。与此同时，港口到货持续回落，但海外矿商发运迎来回升，按船期推算后续到货低位运行，而内矿供应回升，叠加高库存，供应端利好效应有限。总之，海外矿石发运企稳，且港口库存高企，矿石供应压力尚存，而矿石需求则是弱稳运行，矿石基本面表现偏弱，矿价承压运行，相对利好则是商品偏暖情绪，预计走势维持震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。