钢材&铁矿石日报：商品情绪偏暖，钢矿震荡回升

钢材&铁矿石日报 商品情绪偏暖，钢矿震荡回升 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.42%日跌幅，量增仓缩。现阶段，螺纹钢供应低位回升，而需求在走弱，基本面表现偏弱，淡季钢价承压运行，相对利好的是政策预期与成本支撑，后续走势延续低位震荡运行，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.06%日跌幅，量增仓缩。目前来看，热卷需求迎改善，而供应处于低位，供需格局有所好转，给予价格支撑，但需求韧性存疑，且库存水平偏高，上行驱动也不强，预计走势延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏强震荡，录得0.71%日涨幅，量仓扩大。现阶段，铁矿石需求走弱，而供应维持高位，基本面表现偏弱，矿价仍将承压，但现货结构性矛盾尚存，且节前存补库预期，下行存有阻力，预计矿价延续高位震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）工信部：2026年要深入整治“内卷式”竞争，坚决遏制低价低质量竞争 12月25日至26日，全国工业和信息化工作会议在京召开。会议强调，2026年要围绕实现“十五五”良好开局，聚焦重点、抓住关键，突出抓好十个方面重点工作。在提高行业治理效能方面。加快编制实施工业和信息化领域“十五五”系列规划。深入整治“内卷式”竞争，坚决遏制低价低质量竞争。强化产业与财税、金融等政策协同，推进产融合作城市试点政策创新。提升高质量标准体系化供给能力。深化国际交流与合作。加强政策宣贯解读，营造良好舆论环境。 （2）国家能源局：1-11月电网工程完成投资5604亿元 12月26日，国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据。截至11月底，全国累计发电装机容量37.9亿千瓦，同比增长17.1%。其中，太阳能发电装机容量11.6亿千瓦，同比增长41.9%；风电装机容量6.0亿千瓦，同比增长22.4%。1-11月份，全国发电设备累计平均利用2858小时，比上年同期降低289小时；全国主要发电企业电源工程完成投资8500亿元，同比下降1.8%；电网工程完成投资5604亿元，同比增长5.9%。 （3）安赛乐米塔尔法国Fos-sur-Mer钢厂2号高炉火灾后全面复产 全球钢铁巨头安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）近日宣布，其位于法国南部的Fos-sur-Mer钢厂2号高炉已全面恢复钢铁生产，标志着该工厂在经历今年10月初的严重火灾后，运营已重回正轨。2025年10月8日，该钢厂内2号高炉送料的传送带发生火灾，导致该高炉及相关炼钢车间受损，生产被迫中断。工厂内的烧结生产线也延长了原定的计划维护停产时间。事故发生后，公司立即展开抢修，并将部分客户订单转移至集团内部其他生产基地，同时计划从外部采购板坯以保障供应。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端弱稳运行，建筑钢厂有所复产，螺纹钢周产量环比再增2.71万吨，供应延续回升且仍处相对低位，低供应格局未变，给予钢价支撑，但存回升预期，利好效应趋弱，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求延续弱势运行，周度表需和高频每日成交均有所回落，两者继续位于近年来同期低位，且下游行业未见好转，后续将延续季节性走弱，继而拖累钢价。总之，螺纹钢供应低位回升，而需求在走弱，基本面表现偏弱，淡季钢价承压运行，相对利好的是政策预期与成本支撑，后续走势延续低位震荡运行，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需格局有所好转，库存降幅扩大，钢厂生产弱稳，热卷周产量环比增1.63万吨，位于年内相对低位，但因库存水平偏高，利好效应不强。与此同时，热卷需求表现尚可，周度表需环比增8.76万吨，重回年内高位，但高频每日成交则是低位运行，且主要下游冷轧供需格局未好转，外需表现也一般，热卷需求韧性有待跟踪。目前来看，热卷需求迎改善，而供应处于低位，供需格局有所好转，给予价格支撑，但需求韧性存疑，且库存水平偏高，上行驱动也不强，预计走势延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局持续走弱，港存高位攀升，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗平稳运行，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗波动有限，但钢厂盈利状况改善有限，复产动能不强，相对利好则是节前钢厂补库，关注后续变化。与此同时，港口到货和矿商发运均有所回落，但两者依旧是年内高位，海外矿石供应表现积极，即便内矿生产偏弱，整体矿石供应维持高位。目前来看，铁矿石需求走弱，而供应维持高位，基本面表现偏弱，矿价仍将承压，但现货结构性矛盾尚存，且节前存补库预期，下行存有阻力，预计矿价延续高位震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。