钢材&铁矿石日报：市场情绪偏暖，钢矿震荡走高

核心观点

• 螺纹钢：主力期价偏强震荡，录得0.86%日涨幅，量仓收缩。现阶段，螺纹供需双弱局面未变，低供应下库存增幅低于往年，产业矛盾有限，节前钢价走势以市场情绪主导，波动放大，操作建议多看少动，关注假期库存变化。
• 热轧卷板：主力期价震荡走高，录得0.87%日涨幅，量仓收缩。目前供应持续回升，需求季节性走弱，供强需弱局面基本面走弱，库存增加，产业矛盾积累，相对利好需求韧性，节前走势以市场情绪主导，波动扩大，谨慎操作，关注假期库存增幅。
• 铁矿石：主力期价偏强运行，录得1.06%日涨幅，量仓收缩。钢厂补库叠加海外矿石供应收缩，利多因素短期发酵，支撑矿价高位运行，但矿石估值偏高，基本面未实质性改善，高库存压力未退，上行驱动受限，预计节前矿价高位震荡，关注假期港存变化。

关键数据

• 中国1月制造业PMI：49.1%，比上月下降1.0个百分点，制造业景气水平回落。
• 中国2024年规模以上工业企业利润：下降3.3%。
• 2024年12月钢铁原料采购成本：煤焦类品种环比下降，铁矿类品种环比上升。
• 螺纹钢库存：周度变化及总量均显示库存压力有限。
• 热轧卷板库存：库存有所增加，压力显著。
• 铁矿石库存：港口及钢厂库存均处于低位，但高库存压力未退。

研究结论

• 螺纹钢：供需双弱，低供应给予支撑，但需求淡季特征明显，节前多看少动，关注假期库存。
• 热轧卷板：供强需弱，库存增加，产业矛盾积累，节前谨慎操作，关注假期库存。
• 铁矿石：利多因素短期发酵，但估值偏高，基本面未改善，节前高位震荡，关注假期港存。