钢材&铁矿石日报：市场情绪偏暖，钢矿震荡走高

钢材&铁矿石日报 市场情绪偏暖，钢矿震荡走高 核心观点 螺纹钢：主力期价偏强震荡，录得0.86%日涨幅，量仓收缩。现阶段，螺纹供需双弱局面未变，且低供应下库存增幅要低于往年，产业矛盾有限，节前钢价走势仍是市场情绪主导为主，波动有所放大，操作上建议多看少动，重点关注假期库存变化情况。 热轧卷板：主力期价震荡走高，录得0.87%日涨幅，量仓收缩。目前来看，热卷供应持续回升，而需求季节性走弱，供强需弱局面基本面走弱，库存有所增加，产业矛盾在积累，相对利好则是需求存有韧性，节前走势以市场情绪主导为主，波动扩大，谨慎操作为主，关注假期库存增幅情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏强运行，录得1.06%日涨幅，量仓收缩。现阶段，钢厂补库叠加海外矿石供应收缩，利多因素短期发酵，支撑矿价维持高位运行，但矿石估值相对偏高，且基本面并未实质性改善，高库存压力未退，上行驱动同样受限，预计节前矿价走势维持高位震荡运行，节后关注港存变化情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）中国1月制造业PMI为49.1%，比上月下降1.0个百分点 1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降1.0个百分点，制造业景气水平有所回落。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为49.9%、49.5%和46.5%，比上月下降0.6、1.2和2.0个百分点，均低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。 （2）国家统计局：中国2024年规模以上工业企业利润下降3.3% 2024年，全国规模以上工业企业实现利润总额74310.5亿元，比上年下降3.3%。2024年，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额21397.3亿元，比上年下降4.6%；股份制企业实现利润总额56166.4亿元，下降3.6%；外商及港澳台投资企业实现利润总额17637.9亿元，下降1.7%；私营企业实现利润总额23245.8亿元，增长0.5%。2024年，采矿业实现利润总额11271.9亿元，比上年下降10.0%；制造业实现利润总额55141.1亿元，下降3.9%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额7897.6亿元，增长14.5%。 （3）中钢协：2024年12月钢铁原料采购成本简析 2024年12月，煤焦类品种采购成本环比下降，铁矿类品种环比上升。1-12月，炼焦煤采购成本同比下降8.72%；冶金焦同比下降12.41%；国产铁精矿同比下降1.68%，进口粉矿同比下降6.23%；废钢同比下降8.75%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端季节性走弱，短流程钢厂陆续停产，螺纹钢周产量环比再降19.16万吨，供应大幅收缩并降至极低水平，低供应格局给予钢价支撑。与此同时，现货贸易趋于停滞，螺纹钢需求同样走弱，周度表需环比减68.24万吨，弱高于去年同期水平，淡季特征明显，关注节后需求恢复情况。综上，螺纹供需双弱局面未变，且低供应下库存增幅要低于往年，产业矛盾有限，节前钢价走势仍是市场情绪主导为主，波动有所放大，操作上建议多看少动，重点关注假期库存变化情况。 热轧卷板：供需格局持续走弱，板材钢厂生产积极，热卷周产量环比增2.45万吨，供应重回高位，库存增幅扩大，压力显著增加。与此同时，假期临近热卷需求同样走弱，周度表需环比降11.11万吨，与去年同期水平相当，且其主要下游冷轧产量维持高位，叠加出口需求韧性尚可，节后热卷需求仍易回升。目前来看，热卷供应持续回升，而需求季节性走弱，供强需弱局面基本面走弱，库存有所增加，产业矛盾在积累，相对利好则是需求存有韧性，节前走势以市场情绪主导为主，波动扩大，谨慎操作为主，关注假期库存增幅情况。 铁矿石：供需格局迎来变化，淡季钢厂生产趋稳，矿石终端消耗低位回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗延续回升，但整体增幅不大，且钢厂盈利状况并未好转，需求短期改善力度有限，仍易拖累矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货大幅回落，且飓风扰动下澳洲矿商发运大幅下降，按船期推算国内港口到货量延续低位，但短期扰动因素已消退，海外矿石供应收缩难持续，国内矿山生产维持淡季弱势，矿石供应收缩利好效应不强。目前来看，钢厂补库叠加海外矿石供应收缩，利多因素短期发酵，支撑矿价维持高位运行，但矿石估值相对偏高，且基本面并未实质性改善，高库存压力未退，上行驱动同样受限，预计节前矿价走势维持高位震荡运行，关注假期港存变化情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。