粕类：豆粕底部支撑较强 上方观察成本及到港

发布时间：2026-01-28 14:44:32作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 1月27日，豆粕期货主力合约收涨0.00%至2766.0元。 持仓量变化 1月27日收盘，豆粕期货持仓量：+41879手至2178262手。 现货市场 1月27日，国内豆粕现货市场价格稳中下跌，其中天津市场3170元/吨，持稳，山东市场3080元/吨，跌10元/吨，江苏市场3070元/吨，持稳，广东市场3070元/吨，跌10元/吨。 后市展望 一季度到港预期的确维持低位水平，且到港节奏还有不确定性，目前仍有通关炒作预期，且拍卖大豆短期到货体量有限，而中加关系再度紧张，豆菜粕下方空间同样不大。市场节前备货情绪预计逐渐减弱，盘面维持震荡判断。 研报正文研报正文 【现货市场】 豆粕：1月27日，国内豆粕现货市场价格稳中下跌，其中天津市场3170元/吨，持稳，山东市场3080元/吨，跌10元/吨，江苏市场3070元/吨，持稳，广东市场3070元/吨，跌10元/吨。成交方面，全国主要油厂豆粕成交13.37万吨，较前一交易日减4.85万吨，其中现货成交4.13万吨，较前一交易日减5.75万吨，远月基差成交9.24万吨，较前一交易日增0.90万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率为67.30%，较前一日上升2.56%。 菜粕：1月26日全国主要油厂菜粕成交0吨。全国菜粕市场价格跌0-30元/吨，基差报价调整。开机方面，全国19家菜籽压榨厂开机率为0%。全部工厂停机中。 【基本面消息】 美国农业部出口检验报告：美国大豆出口检验量较一周减少2%，但是同比增长79%。截至2026年1月22日的一周，美国大豆出口检验量为1324408吨，上周为修正后的1345080吨，去年同期为738028吨。 2025/26年度迄今美国大豆出口达到全年出口目标的48.2%，上周为45.1%。基于美国农业部压榨周报的计算结果显示：截至2026年1月23日当周，美国大豆压榨利润为每蒲2.92美元，比一周前增长2.82%。 巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB：截至1月24日，巴西大豆收割率为6.6%，上周为2.3%，去年同期为3.2%，五年均值为7%。 马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)：截至1月23日，该州2025/26年度大豆收割进度已达种植面积的13.88%，高于一周前的6.69%，比去年同期进度4.38%高出9.50%。 咨询机构AgRural：巴西2025/26年度大豆产量预计为1.81亿吨，比12月22日的预测值1.804亿吨上调了约60万吨。如果预测成为现实，将比2024/25年度的1.715亿吨提高5.54%。截至上周四(1月22日)，2025/26年度巴西大豆收获进度为4.9%，上周2.0%，去年同期3.9%。 【行情展望】 美豆下方支撑较强，但目前南美天气有炒作空间，收割加速，叠加生柴短期利多消化充分，盘面上方同样承压。国内现货宽松格局延续，开机率维持高位，大豆及豆粕库存虽持续下滑，但绝对库存仍偏高，局部虽有压车，主要缘于装车与提货出现短时延迟，而非供应偏紧，上方空间不大。一季度到港预期的确维持低位水平，且到港节奏还有不确定性，目前仍有通关炒作预期，且拍卖大豆短期到货体量有限，而中加关系再度紧张，豆菜粕下方空间同样不大。市场节前备货情绪预计逐渐减弱，盘面维持震荡判断。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种豆粕所属公司：广发期货