系列点评七2025Q4业绩超预期，商业航天全面布局

业绩表现与经营亮点

公司发布2025年度业绩预盈公告，预计归母净利润0.75至1.1亿元，扣非归母净利润0.28至0.41亿元，同比扭亏为盈。2025Q4业绩超预期，归母净利润1.50至1.85亿元，同比+2.90至3.25亿元，环比+1.38至1.73亿元；扣非归母净利润1.51至1.64亿元，同比+2.95至3.08亿元，环比+1.58至1.72亿元。扭亏主要得益于新产品收入放量（如域控制器）和降本增效措施（AI工具应用、国产替代、智能制造）成效显著，毛利率提升，期间费用率下降。

商业航天布局与商飞业务

公司持续深耕商业航天领域，控股子公司润科通用提供覆盖商业航天全生命周期的解决方案。火箭方面，已提供控制系统重要部件；卫星方面，与知名公司合作开发设备。在民机航电领域，研制的航电系统综合试验平台支持C919航电系统集成试验，打破国外垄断。

高阶智驾全栈布局与机遇

公司围绕高阶智驾的“域控制器+感知+传感器+安全合规”持续布局，产品覆盖低、中、高阶。随着L3准入放开，公司将推进工程化落地，高阶智驾带来的域控制器、高性能计算平台及感知类产品（如4D毫米波雷达、DMS）单车价值量提升和项目加速导入，以及功能安全、信息安全等研发服务需求增长，将赋能公司业绩提升。

投资建议与目标

公司是国内少数覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业，持续受益智能电动化进程。预计2025-2027年营收分别为73.24/90.43/107.48亿元，归母净利润分别为0.94/4.16/6.51亿元，EPS分别为0.78/3.47/5.43元，对应2026年1月27日147.77元/股收盘价，2025-2027年PE分别为188/43/27倍，维持“推荐”评级。

风险提示

主要风险包括乘用车销量不及预期、智能化渗透不及预期、新客户拓展不及预期。