hcdx中科电气25Q4出货超预期2月继续满产事件公司发布

事件：公司发布25年业绩预告，预计实现归母净利润4.55~5.15亿元，同比+50%-70%，实现扣非净利3.80-4.83亿元，同比+10%-40%。 其中，Q4归母净利润中位数0.83亿元，扣非中位数0.3亿元。 公司12月完成了控股子公司湖南中科星城控股有限公司（以下简称“中科星城控股”）股权的回购以及相关工商变更 hcdx中科电气：25Q4出货超预期，2月继续满产 事件：公司发布25年业绩预告，预计实现归母净利润4.55~5.15亿元，同比+50%-70%，实现扣非净利3.80-4.83亿元，同比+10%-40%。 其中，Q4归母净利润中位数0.83亿元，扣非中位数0.3亿元。 公司12月完成了控股子公司湖南中科星城控股有限公司（以下简称“中科星城控股”）股权的回购以及相关工商变更事宜，2025年度深创投新材料基金持有的中科星城控股75%股权期间计提的其他非流动负债利息支出0.76亿元于四季度作为经常性损益列报，若要与前三季度可比，则要在扣非净利上加回比较。 Q4出货11万吨，同环比+56%/11%，超预期，预计全年36.5万吨（同比+63%），公司2月份依旧保持满产。 盈利方面，单吨扣非净利900元左右，环比下滑400元，主要系大客户三季度降价在四季度完全体现。 部分老产线成本相对高，未来随着新产能的占比提升以及石墨化自供率的提高，单吨盈利将持续改善。 公司目前满产，随着新产能的投放，份额有望持续提升，我们预计26年出货45万吨+、60万吨。 此外，公司也是大客户钠电硬碳独供，预计26年出货几千吨，持续推荐。