长江电新中科电气回购子公司股权降低财务成本中期扩产计划落地继续推荐

1、中科电气今晚发布公告：1）以现金方式回购深创投持有的中科星城控股全部股权，回购金额预计不超过11.83亿元。 2）与泸州长江经济开发区管委会签订的投资协议，规划30万吨负极一体化基地，其中一期20万吨投资约47亿元，二期10万吨投资约23亿元。 2、公司回购深创投持有子公司股权，有望降低财 【长江电新】中科电气：回购子公司股权降低财务成本，中期扩产计划落地，继续推荐！ 1、中科电气今晚发布公告：1）以现金方式回购深创投持有的中科星城控股全部股权，回购金额预计不超过11.83亿元。 2）与泸州长江经济开发区管委会签订的投资协议，规划30万吨负极一体化基地，其中一期20万吨投资约47亿元，二期10万吨投资约23亿元。 2、公司回购深创投持有子公司股权，有望降低财务成本，原本深创投股权以明股实债的形式，体现在公司其他非流动负债科目中，2025Q3末为11.64亿元，且公司每个季度都计提财务费用，体现在非经常性损益中，2025Q3有0.195亿元。 考虑到深创投融资成本约8%，而当前银行融资利率仅2%-3%，完成负债置换后，公司资产负债率稳定的同时，还能降低财务成本，有利于利润增厚。 3、四川泸江的产能扩张，预计在2027年逐步落地，公司近两年凭借快充产品卡位，份额提升明显，本次扩张也将确保公司中期市场份额持续提升；公司前期公告了与成都产投的全面深化战略合作协议，也有助于公司产能扩张。 负极行业经过多年磨底，目前中科、尚太的份额趋势是最好的，也是扩产最为积极的企业，其余企业扩产均有放缓，我们认为随着产能利用率持续修复，负极盈利将持续改善；同时可以关注高能耗产业政策对负极的潜在影响。 预计公司2026年9-10亿利润，对应14-15X，继续推荐。