继续看好光纤光缆和AIDC20260126

1、会议信息 时间：01月26日参会人：开源分析师 2、全文摘要 分析者强调光纤和国内AIDC需求板块的重要性及上涨潜力，指出去年这些板块表现领先市场，光纤价格因全球AIDC建设需求增加而上涨，国内需求亦上升，卫星板块亦被看好。分析者认为，短期边际变化最大的板块为光纤、国内AIDC及卫星，预计将持续强势。他们还指出，AIDC板块与国产算力卡需求正相关，尤其强调国产卡需求增加将推动AIDC需求。 继续看好光纤光缆和AIDC20260126 1、会议信息 时间：01月26日参会人：开源分析师 2、全文摘要 分析者强调光纤和国内AIDC需求板块的重要性及上涨潜力，指出去年这些板块表现领先市场，光纤价格因全球AIDC建设需求增加而上涨，国内需求亦上升，卫星板块亦被看好。分析者认为，短期边际变化最大的板块为光纤、国内AIDC及卫星，预计将持续强势。他们还指出，AIDC板块与国产算力卡需求正相关，尤其强调国产卡需求增加将推动AIDC需求。建议投资者关注电信、移动集采、AI算力需求及国产算力卡发展，看好这些板块未来潜力。 3、问答回顾 为什么在当前时点将光纤和AIDC板块放在一起推荐？ 发言人：主要有三个方面的原因。首先，我们认为这三个板块（光纤、AIDC及卫星板块）是短期边际变化最大的板块。其次，光纤需求增长与AIDC建设相辅相成，全球AIDC建设导致光纤供不应求，而国内AIDC建设复苏也会拉动光纤需求。最后，光纤和AIDC是通信板块中为数不多的两个涨价板块，且目前都已实现涨价，因此在通信板块中值得重点关注。 光纤供给端的情况如何？近期关注哪些关于光纤的重要信息？ 发言人：目前国内外头部和二线厂商的光纤和光棒产能已接近饱和，扩产困难且需要较长时间。由于光棒扩展慢、工艺复杂及投资大，大部分厂商无扩产意愿或动作，而国内龙头企业有意控制产能，行业中有部分公司破产，导致供给端收紧。因此，预计未来全球光纤需求将持续紧张。近期应重点关注电信和移动的集采情况，它们会对价格走势起到一定指引作用。同时，持续跟踪AI领域的拉动效应 以及652D和657A1等相关光纤的价格上涨情况，因为目前市场价格波动快速，难以判断涨幅上限，持续跟踪产业链动态尤为重要。 光纤价格上涨的主要原因是什么？光纤价格上涨对相关企业利润弹性的影响？发言人：本轮光纤价格上涨的主要原因包括运营商需求稳定增长、AI需求大幅增加以及海外数据中心建设对光纤需求的外溢效应。尤其是运营商和AI领域的需求变化，使得光纤需求显著上升。当前光纤价格远超成本价，如652D光纤国内头部企业的成本价在14到15元之间，二线企业则在17到18元之间。在当前涨价下，企业已有较大盈利空间，如果继续涨价，盈利空间将进一步扩大。因此，国内领军光纤光缆企业如长飞光纤、中天科技、亨通光电、烽火通信等将获得较大利润弹性。 对于AIDC板块的情况及其与AI产业发展的关系？ 发言人：我们开源通信团队在底部积极推荐AIDC板块，该板块的变化基于基本面逻辑，国内巨头AIDC进行了大量招标并有企业中标，反映出从2025年11月份起AIDC板块发生了显著的基本面变化，这与国内AI产业发展的态势相匹配。此外，最近H200事件有新进展，且AWS首次上调GPU容量块价格，预示着行业将出现涨价趋势，这也将利好国产AI链的发展。 H200事件对国内AIDC需求有何影响？ 发言人：我们认为H200事件不影响国内AIDC的需求，因为AIDC的核心作用是放置各类卡，而不仅仅是专门放置 H200。即使H200无法进口，国产算力卡的发展反而会利好AIDC需求，特别是国产卡功耗更大，对AIDC的需求更高。我们可以通过公式AIDC总功耗大致等于卡的功耗乘以2来说明这一点。 当前国内AIDC需求情况如何？国产卡在国内AIDC需求中的角色是什么？发言人：根据产业链调研，即使H200可能无法进口，国内AIDC需求不仅没有减少，反而呈现提速状态。这与去年H200断供时的情况不同，去年由于国产卡产能未起量，导致招标中断；而今年国产卡（如寒武纪、海光、华为等）产能逐渐 提升，AIDC招标早在Q3就开始回暖，并且预计在下半年交付，因此本轮AIDC需求更多考虑的是国产卡的因素。国产卡有刚需，例如华为、阿里、寒武纪、海光和昆仑芯等企业的PPU需求量大，加在一起有大几百的需求量。只要今年国产卡供给没有大问题，AIDC的需求将非常庞大。此外，还有算力租赁的卡也需要AIDC，这些卡也会带来较多的AIDC需求。 AIDC行业近期有哪些新变化？ 发言人：近期AIDC行业出现了几个新变化：部分企业开始上调交付量，不同于去年H200断供后的延期交付或无需求情况；供需呈现紧平衡状态，若需求持续且能耗管控严格，可能会考虑涨价；国内AIDC需求正在向香港外移，香港已有AIDC价格上涨明显；部分AIDC企业已接到2027年的需求指引，需求可能达到2024和2025年的几倍。 如何配置受益于国产AI链发展的相关板块？ 发言人：建议从AI巨头、AIDC、AI网络和AI计算四个方向进行配置。在AI巨头方面，重点看好阿里巴巴和腾讯控股；在AIDC方面，关注机房建设、液冷、供电等相关标的；在网络方面，聚焦交换机、交换芯片、光模块和同连接；计算方向则涉及芯片服务器、服务器电源等；算力租赁方面，宏景科技、润建股份等是值得关注的企业。总的来说，卫星AIDC、国产AI链和光纤是当前通信板块中短期边际变化较大的三大板块，投资者应高度重视。