通信行业周报：光纤光缆高景气度有望继续维持，NB-IOT接近规模化商用

[Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年04月03日 通信 光纤光缆高景气度有望继续维持，NB-IOT接近规模化商用 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：李伟 执业证书编号：S0740516110001 Email：liwei@r.qlzq.com.cn 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 联系人：樊生龙 电话：021-20315180 Email：fansl@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 85 行业总市值(百万元) 1077304.88570191 行业流通市值(百万元) 786880.66225675 行业-市场走势对比 (10%)(5%)(1%)4%9%13%4/5/164/27/165/20/166/21/167/25/168/18/169/12/1610/13/1611/4/1611/28/1612/27/161/19/172/17/173/13/17通信沪深300 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<设立高精尖产业基金发力大数据>>2017.03.27 <<产业+资本双轮驱动，打造军工通信龙头>>2017.03.27 <<运营商资本开支继续下滑，无线供应商受到冲击最大>>2017.03.26 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2015 2016E 2017E 2018E 2015 2016E 2017E 2018E 亨通光电 25.76 0.46 1.12 1.78 2.25 39.79 49.62 14.47 11.47 0.2086 - 中天科技 11.79 0.99 0.53 0.71 0.86 38.08 34.49 16.64 13.70 0.4715 - 金卡智能 32.39 0.46 0.38 0.69 1.10 39.79 88.71 46.75 29.43 0.6963 - 宜通世纪 25.56 0.27 0.46 0.64 0.85 227.93 179.24 40.23 30.17 0.4883 买入 合众思壮 54.74 0.31 0.53 1.00 1.44 85.88 200.10 54.55 37.94 0.5502 买入 备注： [Table_Summary] 投资要点  市场回顾  上周沪深300下跌0.96%，中小板下跌1.68%，创业板下跌2.94%。TMT大板块中通信板块下跌4.16%，电子、计算机和传媒分别下跌3.02%、4.58%和2.97%。  通信板块个股方面，本周涨幅前五名的公司分别为：永鼎股份（3.83%）、凯乐科技（3.44%）、汇源通信（1.78%）、海能达（0.97%）、信维通信（0.94%）。本周跌幅前五名的公司分别为：科华恒盛（-17.83%）、盛阳科技（-17.07%）、优博讯（-15.32%）、通宇通讯（-13.68%）、欣润科技（-12.22%）。  投资建议  联通公布光缆集采方案，量价齐升维持高景气度。中国联通于3月30日公布了2017-2018年光缆集中采购项目方案，总采购规模约为5830万芯公里，超出市场5000万芯公里的预期。从目前行业调研结果来看，上游光棒仍然短缺、供应紧张；移动上半年集采光缆已经接近使用完毕，预计移动将于4月再次启动招标，下游需求依然强劲。价格方面，联通此次集采光纤限价62元，比电信60元限价略高。按照光缆加工费算，电信光纤+光缆价格是118-120元/皮长公里，移动光缆价格按照65元/芯公里口径计算约122元/皮长公里。联通普通光缆价格在118元/芯公里左右。三大运营商光缆价格均维持高位。除此以外，广电或将带来额外增量需求，光纤光缆高景气度有望继续维持，建议投资者重点关注亨通光电、中天科技、长飞光纤，关注烽火通信、通鼎互联、永鼎股份、特发信息。  NB-IOT接近规模商用，建议关注智能表具、传感器及平台厂商。运营商方面，中国电信预计将在2017年6月底实现NB-IOT网络的全面部署，正式启动商用化工作。同时，2017年3月22日，中国电信与深圳水务、华为在深圳落地了全球首个NB-IOT智慧水务商用项目，NB-IOT的应用进程也在加速。物联网产业涉及底层的芯片到网络设备以及云平台等多个环节，NB-IOT的真正商用落地需要芯片厂商具备批量供货的能力，有效支撑海量设备连接入网。目前，华为自主研发的NB-IOT的终端芯片已支持规模商用，具备每月100万片的发货能力。预计以水表、燃气表为代表的智能表具有望加速增长，建议投资者关注金卡智能、三川智慧、先锋电子、威星智能等智能表具商。物联网终端的快速增长拉动传感器需求上升，建议关注汉威电子。另外，物联网连接数的爆发增长利好物联网平台厂商，继续推荐宜通世纪。  国防信息化升级需求紧迫，建议关注北斗产业链。国防信息化是现代战争的发展方向，主要包括雷达、卫星导航、信息安全、军工通信与军工电子五大领域。相较于发达国家对军工通信系统建设高达国防开支5%的投入，我国军工通信系统建设开支仅占国防经费2%以下。受益于国防信息化战略的推进，军工通信、北斗导航、卫星通信细分行业有较大市场空间。北斗卫星导航系统是已被列为国家科技重大专项，是支撑国家创新发展的重要战略。产业链来看，上、下游具备核心竞争力的企业明显强于只专注终端的企业，我们认为具有产业链上游硬件技术基础、注重下游运营服务、积极开拓民用市场的全产业链布局公司最具投资价值。建议投资者关注合众思壮、海格通信。  风险提示：光纤光缆需求不及预期；NB-IOT商用进程不及预期；北斗产业发展不及预期。 内容目录 本周投资建议 ...................................................................................................... - 3 - 联通公布光缆集采方案，量价齐升维持高景气度 ........................................ - 3 - NB-IoT接近规模商用，建议关注智能表具、传感器及平台厂商 ................. - 3 - 国防信息化升级需求紧迫，建议关注北斗产业链 ........................................ - 4 - 本周聚焦 .............................................................................................................. - 5 - 公告要点 ...................................................................................................... - 5 - 运营商动态 ................................................................................................ - 19 - 其它资讯 .................................................................................................... - 20 - 市场回顾 ............................................................................................................ - 22 - 附表 ................................................................................................................... - 24 - 图表目录 图表1：各板块一周涨跌幅（%） ..................................................................... - 22 - 图表2：通信板块个股周涨幅前五名 ................................................................. - 23 - 图表3：通信板块个股周跌幅前五名 ................................................................. - 23 - 图表4：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅 ............................................................. - 23 - 图表5：一周大宗交易情况 ............................................................................... - 24 - 图表6：近期解禁信息....................................................................................... - 24 - 图表7：本周上市公司大事提醒 ........................................................................ - 24 - 本周投资建议 联通公布光缆集采方案，量价齐升维持高景气度  中国联通于3月30日公布了2017-2018年光缆集中采购项目方案，本次集采包括普通光缆、带状光缆两类产品，总采购规模约为5830万芯公里，其中第一阶梯采购规模约为4296万芯公里，第二阶梯采购规模约为1534万芯公里。第一阶段的采购项目具体分为3933万芯公里普通光缆以及363万芯公里带状光缆。  光纤光缆集采量价齐升，市场供需仍然偏紧。在移动电信新一轮集采招标价格上升后，联通供货压力较大，启动了新一轮集采招标。联通最近一次公告招标是2015年，总规模约1400万芯公里，2016年延续之前招标情况和执行价格，预计2016年实际需求在2500万芯公里左右。联通此次总采购规模约为5830万芯公里，超出市场5000万芯公里的预期。运营商需求的上升也加剧了光纤光缆供应的紧缺度。从目前行业调研结果来看，上游光棒仍然短缺、供应紧张；移动上半年集采光缆已经接近使用完毕，预计移动将于4月再次启动招标，下游需求依然强劲。 从价格方面来看，联通此次集采光纤限价62元，相比目前联通供应商执行价格51元左右，提升22%。比电信60元限价略高。按照光缆加工费算，中国电信光纤+光缆价格是118-120元/皮长公里，中国移动光缆价格按照65元/芯公里口径计算约122元/皮长公里。中国联通普通光纤加工费限价1357元/皮长公里，成缆价格在118元/芯公里左右。三大运营商光缆价格维持高位。  投资建议：光纤光缆高景气度持续维持，广电或将带来额外增量需求，建议投资者重点关注业绩确定性强、估值较低的光纤光缆供应商亨通光电、中天科技、长飞光纤，关注烽火通信、通鼎互联、永鼎股份、特发信息。 NB-IoT接近规模商用，建议关注智能表具、传感器及平台厂商  运营商：2017年6月中国电信NB-IOT全面部署商用，支撑智慧城市大放异彩。在人与人的连接接近饱和之际，运营商纷