通信行业月报：光模块行业延续高景气度，光纤产品量价齐升

分析师：李璐毅登记编码：S0730524120001lily2@ccnew.com 021-50586278 ——通信行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2026年04月21日 投资要点： ⚫2026年3月，通信行业指数强于沪深300指数。通信行业指数3月下跌0.01%，跑赢上证指数（-6.51%）、沪深300指数（-5.53%）、深证成指（-7.02%）、创业板指（-3.79%）。 ⚫光模块行业延续高景气度，TrendForce预计2026年AI光模块市场规模同比增长57%。TrendForce预计2026年AI光模块市场规模将达到260亿美元，同比+57%。随着1.6T产品逐步进入量产，以及边缘运算与DCI需求成形，800G与1.6T ZR/ZR+相干光模块市场将同步扩张。Lumentum表示产品供不应求，产能将排至2028年底，预计2030年光通信市场规模将达到900亿美元，2025-2030年CAGR将达到40%。全球算力市场价格上行，阿里、Anthropic连续调价。2026年以来，全球算力需求快速增长，增长曲线陡峭。 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《通信行业月报：英伟达投资Lumentum及Coherent，国内云厂商上调AI算力价格》2026-03-20《通信行业月报：北美云厂商资本开支强劲，CPO商业化应用拐点临近》2026-02-13《通信行业月报：光模块上游关键物料供应持续 紧 张 ，AWS规 模 部 署 空 芯 光 纤 》2026-01-28 ⚫光纤光缆行业景气度向好，产品量价提升。2026年3月，中国光纤光缆出口额为2.45亿美元，同比+263.84%；光纤光缆出口均价为76.11美元/千克，同比+204.32%。光纤光缆广泛应用于数据通信、传感、医疗及工业控制等领域。2026年以来，光纤行业呈现产品量价齐升的景气态势。 国内多家光纤生产企业26Q1产销量大幅增长，在手订单排产已延伸至27Q1。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫三大电信运营商从流量经营向Token经营转型。截至2026年4月13日，中国移动A股、H股股息率分别为5.12%、6.45%；中国电信A股、H股股息率分别为4.72%、5.99%；中国联通A股、H股股息率分别为3.80%、6.63%。中国移动强调将加强Token运营，目标“十五五”期末算力与智能服务收入翻番。中国电信加快向Token经营转型升级，Token服务将成为经营主线。中国联通聚焦“应用+模型+资源”算力经营新模式，以算网融合、云网一体夯实Token运营底座。 ⚫维持行业“强于大市”投资评级。截至2026年4月20日，通信行业PE（TTM，剔除负值）为28.79，处于近五年99.92%分位，近十年57.58%分位。考虑行业业绩增长预期及估值水平，维持行业“强于大市”投资评级。建议关注：1）光模块/光芯片/光器件：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、仕佳光子、光迅科技、华工科技、太辰光；2）光纤光缆：长飞光纤；3）电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通。 风险提示：原油价格波动风险；供应链稳定性风险；云厂商或运营商资本开支不及预期；AI发展不及预期；行业竞争加剧。 内容目录 1.行情回顾..........................................................................................................5 1.1.指数情况...........................................................................................................................51.2.子板块及个股行情回顾.....................................................................................................51.3.通信行业可转债市场表现情况...........................................................................................61.4.通信行业ETF市场表现情况.............................................................................................6 2.行业跟踪..........................................................................................................7 2.1.全球云基础设施数据跟踪..................................................................................................72.2.全球算力规模数据跟踪...................................................................................................102.3. ICT市场发展情况............................................................................................................11 2.4.通信设备行业跟踪...........................................................................................................11 2.4.1.光模块..................................................................................................................112.4.2.服务器..................................................................................................................212.4.3.交换机..................................................................................................................22 2.6.国内电信行业跟踪...........................................................................................................25 2.6.1.电信用户发展情况................................................................................................252.6.2.电信业务使用情况................................................................................................262.6.3.通信能力情况.......................................................................................................272.6.4.运营商资本开支跟踪............................................................................................282.6.5.运营商股息率跟踪................................................................................................29 3.1.光通信.............................................................................................................................303.2.人工智能.........................................................................................................................303.3.电信运营.........................................................................................................................313.4.卫星互联网......................................................................................................................31 4.河南通信行业动态.........................................................................................31 4.1.河南通信上市公司行情回顾............................................................................................314.2.河南光模块出口数据跟踪................................................................................................324.3.河南通信行业要闻...........................................................................................................32 5.投资建议........................................................................................................33 6.风险提示........................................................................................................34 图表目录 图1：中信一级行业指数3月涨跌幅（%）..............................................................................5图2：通信三级行业3月涨跌幅（%）......