申万纺服安踏收购PUMA2906的股权多品牌全球化战略进一步深化

安踏收购PUMA 29.06%的股权，进一步深化多品牌、全球化战略。收购对价为每股35欧元，合计15亿欧元（约122.8亿元人民币），以2024年利润及对应持股比例计算，估值约为15倍PE。收购资金全部由安踏自有资金支付，无需额外融资，并关注双方深化合作的可能性。收购对2025年派息无影响，后续将观察派息比率。

收购意义在于，PUMA作为国际领先运动品牌，在专业运动及潮流运动领域具有广泛全球影响力，其业务及品类定位与安踏现有布局高度互补。成为PUMA最大股东，有望提升安踏在全球体育用品市场的地位及品牌知名度，增强国际竞争力。

PUMA对安踏的赋能体现在：其深厚的品牌积淀、在跑步、足球、训练等领域的优势，以及在欧洲、美洲等地的丰富资源，将助力安踏全球化进程。此外，PUMA在中国市场仍有较大发展空间，其中国收入约占全球销售的7%，未来可进一步挖掘。

PUMA财务数据显示：2024年全球收入88亿欧元，净利润3.4亿欧元，总资产71.4亿欧元；2025H1全球收入40.2亿欧元，净亏损2.5亿欧元，总资产70.6亿欧元。