zx汽车旭升集团继续重点推荐马年之星SpaceX机器人储能全面跟

旭升集团作为A股少数与SpaceX相关的标的，具备高稀缺性。公司自2021年起为SpaceX配套地面终端部件，ASP约1500元，春节前总经理将赴北美争取更多订单，未来增量可期。同时，公司是特斯拉新能源车（ASP 3000元）、机器人（ASP结构件12000元+减速器期权）、储能（Powerwall+Powerpack）的重要供应商。

关键数据与进展：

• SpaceX业务：2021年起供货，ASP约1500元，未来订单有望增加。
• 特斯拉机器人：已获执行器轻量化结构件订单（ASP约8000元），预计2023年躯干结构件订单落地，价值量超12000元。减速器产品已推进，北美F客户将审厂，2月将赴美沟通合作。
• 储能业务：从户储向大储拓展，2025/26年收入预计6/7亿元，2026H2将爆发。墨西哥一期6万平工厂订单已满，二期12万平产能（年化收入50亿元）亦满单。储能产品SKU少但量大，北美售价是中国的三倍（100元/kg vs 30元/kg）。

业绩与估值：
当前业绩触底回升，对赌条款（2025/26/27年4/5/6亿元）提供安全垫。预计2027年业绩重回10亿元，其中汽车业务6-7亿元（对应150亿市值），机器人结构件+减速器对标斯菱股份（400亿市值），储能2027年利润3-4亿元（对应150亿市值），SpaceX业务当前阶段估值100亿市值。合计目标市值800亿元。

研究结论：重点推荐旭升集团。