旭升集团（603305.SH）系列点评九：2026Q2业绩符合预期，储能+机器人进展顺利

2026Q2业绩符合预期储能+机器人进展顺利 glmszqdatemark2026年08月28日 事件概述：公司披露2026年半年度报告，公司2026年上半年实现营业收入24.28亿元，同比+15.86%；归母净利润为2.38亿元，同比+18.48%；扣非净利润为2.03亿元，同比+14.86%。其中2026Q2营收为12.10亿元，同比+15.27%，环比-0.73%；归母净利润为1.13亿元，同比+7.50%，环比-10.09%；扣非归母净利润为0.89亿元，同比-6.45%，环比-21.36%。 推荐维持评级当前价格：11.32元 2026Q2业绩符合预期毛利率同环比改善。1）营收端：2026Q2营收12.10亿元，同比+15.27%，环比-0.73%，符合预期。 2）利润端：2026Q2公司实现归母净利润1.13亿元，同比+7.50%，环比-10.09%，业绩符合预期。公司2026Q2毛利率为22.53%，同环比分别-0.22/-0.38pct，盈利水平小幅降低。公司净利率为9.30%，同环比分别-0.68/-0.97pct。 分析师崔琰执业证书：S0590525110023邮箱：cuiyan@glms.com.cn 3） 费 用 端：2026Q2销 售/管 理/研 发/财 务 费 用 率 分 别 为0.61%/5.16%/5.84%/1.54%，同比分别+0.23/+1.10/+0.20/-0.07pct，环比分别+0.25/+0.92/+1.47/-0.03pct，费用率总体同环比上升系业务扩张所致。 分析师杜丰帆执业证书：S0590525110024邮箱：dufengfan@glms.com.cn 实控人股权变动顺利新股东助力公司成长。2025年12月22日，公司控股股东、实际控制人徐旭东及其一致行动人与广州工控集团、工控汽车零部件集团签署《关于宁波旭升集团股份有限公司控制权收购协议》，徐旭东拟向广州工控集团转让其持有的旭晟控股51%股权；2026年4月1日，本次权益变动事项已完成交割过户，广州工控集团及其一致行动人合计持有上市公司312,566,935股股份，占上市公司总股本的比例为27.05%，上市公司控股股东由徐旭东变更为广州工控集团，上市公司的实际控制人由徐旭东变更为广州市人民政府。 储能+机器人新业务共振加速镁合金布局。公司将轻量化制造能力延伸至储能领域，重点开发储能电池外壳、散热模块外壳及结构支架等产品。报告期内，公司储能相关产品在重点客户项目中的应用范围持续扩大；与此同时，公司基于在铝镁合金材料研发、结构设计与精密制造方面的积累，积极拓展人形机器人零部件业务，开发适配高强度、高导热、抗蠕变等性能要求的执行器壳体、躯干结构件及胸腔类零部件。 相关研究 1．旭升集团（603305.SH）系列点评八：26Q1业绩超预期储能+机器人进展顺利-2026/04/292．旭升集团（603305.SH）系列点评七：实控人股权变动顺利2026年轻装上阵-2026/04/233．旭升集团（603305.SH）系列点评六：转债强赎轻装上阵机器人布局加速-2025/10/314．旭升集团（603305.SH）系列点评五：25Q2业绩符合预期全球化+新业务共振-2025/08/285．旭升集团（603305.SH）系列点评四：海外项目稳步推进机器人业务进展顺利-2025/04/27 投资建议：公司是新能源车轻量化确定性较强的受益标的，凭借领先的工艺、研发及客户拓展能力，快速抢占市场份额。我们预计公司2026-2028年营收分别为53.0/60.2/68.4亿 元 ， 归 母 净 利 为4.4/5.3/6.2亿 元 ， 对 应EPS分 别 为0.38/0.45/0.54元。按照2026年8月28日收盘价11.32元，对应PE分别为30/25/21倍，维持“推荐”评级。 风险提示：原材料价格上涨；主要客户销量不及预期。 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室