系列点评一：Q1业绩符合预期 客户多元化进展顺利

公司年度与季度业绩报告概览

2023年度业绩

• 营收：48.3亿元人民币，同比增长8.5%。
• 净利润：7.1亿元人民币，同比增长1.8%。
• 扣非净利润：6.7亿元人民币，同比增长2.8%。

2024年第一季度业绩

• 营收：11.4亿元人民币，同比下降2.9%，环比下降9.5%。
• 净利润：1.6亿元人民币，同比下降18.5%，环比上升5.3%。
• 毛利率：23.8%，同比减少2.0个百分点，环比增加3.0个百分点。
• 净利率：13.8%，同比减少2.7个百分点，环比减少1.0个百分点。

业绩亮点

• 客户结构：客户多元化进展顺利，现有客户涵盖特斯拉、北极星、长城汽车、采埃孚等国内外知名汽车制造商。
• 产能布局：通过发行不超过28亿元人民币的可转债，用于新能源汽车相关项目的投资，并计划在墨西哥建设工厂以加速全球化战略实施。
• 费用管理：研发费用投入增加，整体费用率有所上升。

未来发展展望

• 营收预测：预计2024-2026年的营收分别为57.4亿、80.4亿、101.0亿元人民币。
• 净利润预测：同期净利润分别为7.9亿、11.0亿、13.7亿元人民币。
• 估值分析：按2024年4月25日收盘价13.34元计算，对应的市盈率分别为16、11、9倍。
• 投资建议：鉴于公司在新能源车轻量化领域的优势以及持续的市场表现，维持“推荐”评级。

风险提示

• 原材料价格波动：原材料成本上涨可能影响利润率。
• 客户需求风险：主要客户销量下滑可能影响公司业绩。
• 新业务扩展风险：新项目及客户拓展存在不确定性。