食品饮料行业2025Q4基金持仓分析：板块重仓占比回落，白酒减配、大众品加仓

2025Q4基金持仓：食品饮料持仓环比减少，白酒持续减仓

核心观点：

• 食品饮料行业公募基金重仓比例环比下降，超配比例环比提升，显示市场对板块态度有所转变。
• 白酒板块持续减仓，休闲食品、速冻食品、乳制品板块环比加仓，体现资金流向变化。
• 个股层面，伊利股份、安井食品、西麦食品加仓较多，五粮液、古井贡酒、山西汾酒减仓较多。

关键数据：

• 2025Q4食品饮料行业公募基金重仓比例为4.69%，环比下降0.13pct，处于2010年以来12.5%的分位水平。
• 2025Q4食品饮料公募基金超配比例为0.58%，环比提升0.18pct。
• 2025Q4白酒重仓比例为3.52%，环比下降0.49pct；超配比例为0.79%，环比下降0.21pct。
• 2025Q4基金重仓前20名中仅贵州茅台为食品饮料个股，持仓比例环比下降0.01pct。
• 2025Q4剔除重仓白酒基金后，剩余基金白酒持仓占比1.65%，环比下降0.26pct。
• 2025Q4休闲食品、速冻食品、乳制品环比加仓分别为+0.05pct、+0.04pct、+0.04pct。
• 2025Q4食品饮料板块重仓排名前五为贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、五粮液、东鹏饮料。
• 2025Q4伊利股份、安井食品、西麦食品环比加仓较多，五粮液、古井贡酒、山西汾酒环比减仓较多。

研究结论：

• 白酒板块处于调整期，资金持续流出，但基本面加速触底，中长期仍具配置价值。
• 传统消费板块“需求触底、供给出清”，大众餐饮需求已阶段性触底，乳业产业链受益于周期向上。
• 新消费赛道维持高景气，大健康和开店连锁模式增长潜力突出。

投资建议：

• 白酒：建议逢低布局贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒。
• 传统消费：推荐安井食品、华润啤酒、千禾味业、颐海国际、现代牧业、伊利股份、蒙牛乳业、新乳业。
• 新消费：推荐东鹏饮料、巴比食品。

风险提示：

• CPI和食品CPI复苏速度不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 原材料价格上涨幅度超预期。