镍品种
市场分析
- 期货：沪镍主力合约2602呈现“冲高回落、宽幅震荡”，开盘冲高至152,300元/吨，受印尼供应收缩预期与伦镍联动上涨带动，但午后受空头压制回落，最终微涨收盘于145,380元/吨。成交量为730,480手，持仓量减少9,313手至59,283手。
- 镍矿：市场整体持稳运行，价格高位盘整，交投氛围平静。矿山报价坚挺，关注印尼2月内贸基准价(HPM)上调预期。
- 现货：金川集团上海市场销售价格157,300元/吨，上涨4,600元/吨。现货升贴水稳中有跌，金川镍升水6500元/吨，进口镍升水350元/吨，镍豆升水2450元/吨。沪镍仓单量4,2517吨，LME镍库存285,552吨。
策略
- 市场分歧集中在“供应收缩预期”与“需求现实疲软”，短期易受政策消息和资金情绪影响，宽幅震荡格局明显。
- 单边：区间操作为主，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
风险
- 国内经济政策变动、印尼政策变动、新任美国总统政策。
不锈钢品种
市场分析
- 期货：不锈钢主力合约2603呈现“冲高回落、窄幅收跌”，开盘冲高至14,645元/吨，受成本端镍价带动，但下游需求淡季叠加现货成交清淡，最终小幅收跌。成交量为365,984手，持仓量减少4,171手至155,289手。
- 现货：价格走高，下游畏高情绪升温，实际成交较差。无锡市场不锈钢价格14550元/吨，佛山市场14450元/吨，304/2B升贴水-140至-40元/吨。高镍生铁出厂含税均价1050.0元/镍点。
策略
- 核心矛盾为成本与需求的平衡，若印尼供应收缩叠加镍铁价格上涨，成本支撑增强，价格有望高位震荡；若需求持续疲软，价格或面临下行压力。
- 短期以区间操作为主，高抛低吸，严格设置止损；中期关注政策与需求变化，等待趋势明确后再布局单边头寸。
风险
- 国内经济政策、房地产政策变动、印尼政策变动、新任美国总统政策。
图表
- 列出了14张图表，涵盖LME镍价、沪镍价、精炼镍进口盈亏、仓单、库存、镍矿报价、镍铁价格、铬矿价格、铬铁价格、不锈钢价格、不锈钢库存、利润率等数据。
资料来源
- SMM，华泰期货研究院
本期分析研究员
- 陈思捷、封帆、师橙
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