新能源及有色金属日报：有色板块调整，镍不锈钢价格震荡

镍品种 市场分析 2026-01-14日沪镍主力合约2602开于140330元/吨，收于140940元/吨，较前一交易日收盘变化-0.11%，当日成交量为1070694（-206996）手，持仓量为109975（-9510）手。 期货方面：昨日沪镍主力合约呈“低开后宽幅震荡、尾盘微跌”走势，日内波动剧烈，最终收盘基本持平，市场缺乏明确单边驱动，延续区间震荡格局。隔夜美元指数V型反弹，收涨0.3%至99.18，逼近四周高位，直接压制以美元计价的伦镍及沪镍价格。同时，美股回调打压市场风险偏好，进一步削弱资金对镍等有色品种的做多信心。 镍矿方面：Mysteel方面消息，日内镍矿市场挺价氛围浓厚，价格支撑明显。菲律宾方面，矿山招标价格连续上涨，看涨心态主导。近日国内南方工厂接货1.3%品位镍矿CIF42美元。主要矿山Benguet新一轮1.3%镍矿招标以FOB38美元成交，环比显著上探，矿端挺价意愿坚决。印尼方面，市场交投平淡，进入观望状态。主流工厂对1月下半月内贸升水商谈维持不变。多数矿山出货谨慎，市场静待15日官方公布的1月下半月HPM基准价。据市场预期，下半月基准价将较上半月上调约3-4美元，若落地将显著推高内贸价格。下游方面，镍铁报价维持强势，但铁厂利润受高价矿挤压，对原料采购维持谨慎心态，市场博弈持续。 现货方面：金川集团上海市场销售价格150300元/吨，较上一个交易日上涨1700元/吨。现货交投一般，各品牌精炼镍现货升贴水多持稳。其中金川镍升水变化-150元/吨至8750元/吨，进口镍升水变化0元/吨至600元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为40272（836）吨，LME镍库存为284658（510）吨。 策略 库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持震荡态势，但需警惕印尼镍矿政策发生变化。单边：区间操作为主跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种 市场分析 2026-01-14日，不锈钢主力合约2603开于13850元/吨，收于13925元/吨，当日成交量为214016（-42112）手，持仓量为134879（-4171）手。 期货方面：昨日不锈钢主力合约呈“低开高走、窄幅震荡偏强”走势，受成本端镍铁涨价与现货挺价支撑，日内抗跌性优于沪镍，最终小幅收涨，延续区间震荡格局。 现货方面：近日现货价格走高后，期货盘面继续上行的动力不足，市场谨慎情绪加剧，成交保持清淡。无锡市场不锈钢价格为13900（+0）元/吨，佛山市场不锈钢价格13800（+50）元/吨，304/2B升贴水为40至240元/吨。SMM 数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化2.00元/镍点至982.5元/镍点。 策略 预计不锈钢主力合约短期仍在13500-14100元/吨区间震荡，需重点关注镍铁价格走势、现货成交情况及宏观情绪变化。当前成本支撑与需求疲软博弈，缺乏明确单边驱动，区间震荡格局或延续。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 图表 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨....................................................................................................................4图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/吨..................................................................................................4图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨.......................................................................................................................................4图4：沪镍仓单丨单位：吨........................................................................................................................................................4图5：LME镍注册仓单丨单位：吨...........................................................................................................................................4图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨.......................................................................................................................................4图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨...........................................................................................................................5图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点...............................................................................................................................5图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨.......................................................................................................................5图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨.....................................................................................................................5图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨......................................................................................................................5图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%........................................................................................................................6图14：不锈钢总库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 封帆 师橙 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com