新能源及有色金属日报：静待降息落地，镍不锈钢价格震荡走低

镍品种

• 期货市场：沪镍主力合约2510合约震荡下行，收于121790元/吨，成交量90734手，持仓量58829手。市场关注美联储议息会议，降息预期下资金撤离，美元指数上涨对伦镍形成压制。
• 镍矿市场：价格持稳，菲律宾矿山报价坚挺，下游铁厂利润亏损，采购谨慎。印尼供应宽松，9月内贸基准价上涨0.2-0.3美元，升水维持在+24。
• 现货市场：金川镍上海市场销售价格123750元/吨，下跌940元/吨。现货交投一般，精炼镍升贴水持稳，部分品牌贴水，金川镍升水2200元/吨，进口镍升水300元/吨，镍豆升水2450元/吨。
• 仓单与库存：沪镍仓单量26141吨，减少26吨；LME镍库存228468吨，增加2034吨。
• 策略建议：短期镍价震荡，易受宏观情绪影响，供应过剩，上方空间有限。单边区间操作为主，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
• 风险提示：国内经济政策变动、印尼政策变动、新任美国总统政策。

不锈钢品种

• 期货市场：不锈钢主力合约2511合约震荡偏弱，收于12935元/吨，成交量170126手，持仓量127750手。市场在旺季预期与现实需求疲软间博弈。
• 现货市场：期货走弱影响下游观望，成交清淡。无锡、佛山市场不锈钢价格13250元/吨，304/2B升贴水275-575元/吨。
• 成本与库存：高镍生铁出厂含税均价954.0元/镍点。不锈钢总库存九周连降。
• 策略建议：库存下降，材料成本上升，价格止跌反弹，后续关注消费旺季需求。单边中性，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
• 风险提示：国内经济政策、房地产政策变动、印尼政策变动、新任美国总统政策。

图表

• 提供了LME镍、沪镍、精炼镍进口盈亏、仓单、库存、红土镍矿、镍铁、铬矿、铬铁、不锈钢价格、不锈钢利润率、不锈钢总库存等图表。

分析研究员

• 封帆、师橙、陈思捷、王育武。