生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 周一，郑糖主力合约偏弱调整，午后收于5172元/吨。广西南宁白糖报价5280元/吨，环比下跌10元/吨。国际原糖价格维持低位窄幅波动走势，目前原糖估值偏低但国际糖供应过剩，整体处于低估值低驱动的状态。市场情绪依旧偏弱，CFTC持仓来看糖非商业净空持仓较大。近期我国蔗糖厂基本满负荷开榨，我国糖供应也较为充足，市场价格走势疲软。【交易策略】 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 郑糖基本面宽松，主力05合约考虑反弹沽空操作。SR2605合约支撑位关注5070-5100，压力位关注5270-5300； 纸浆： 【市场逻辑】 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 供应商前期提涨后，由于纸浆期货回落，外盘未能进一步上调，目前加拿大与北欧漂针浆价格分别稳定在690-700美元/吨与680-690美元/吨，同时终端用户对阔叶浆涨价相对抵触。纸浆从基本面看，12月中国木浆进口量同环比小幅下降，欧洲库存及消费量同比均小幅增加，由于海外生产商库存维持近两年高位，因此纸浆整体供应并不紧张。国内成品纸进入1月整体未继续提涨，生活用纸相对偏强，文化纸则稳中偏弱，纸厂对高价纸浆的承接能力可能不强。因此在海外供给进一步下降或有新的减产消息前，纸浆受下游淡季影响逐步承压，不过向下仍面临仓单成本抬升的支撑。【交易策略】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年01月26日星期一 供应压力减轻但国内成品纸进入淡季，纸厂补库动力不强，拖累纸浆盘面，短期可能受资金外溢至低价板块的支撑。2605合约上方压力5500-5600元，支撑5200-5300元。操作上，由单边空配暂时转为区间操作，短线偏多。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸企业开工率继续上升，厂家库存下降，纸厂近期积极供应出版社订单，但现货波动不大，前期有纸厂提价情况，目前尚未落地，成本端木浆涨势放缓，美金报价上调，而国内及期货均高位回落，成本向上驱动减弱。短期需求有出版订单支撑，不过后期伴随需求减弱，双胶纸整体需求仍承压，同时国内双胶纸总产能较高，产能利用率偏低，也很难给出较高的行业利润，进而限制价格上涨高度，短期在盘面回落、现货持稳之下，基差扩大可能对前者形成支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 双胶纸现货持稳，盘面上行后基差收缩，同时纸浆近期涨势放缓，成本驱动减弱，双胶纸期货上行空间预计受限。关注4000-4100元支撑，压力4300-4500元。操作上，短期偏空操作，前期有空单减 期货研究院 仓持有。 棉花： 【市场逻辑】 外盘市场来看，美棉出口量同比略降，全球棉花以及美国棉花相对宽松压制仍在，CFTC非商业持仓继续净空表现，短期来看，市场驱动有限，期价或继续筑底走势。国内市场来看，市场已经部分兑现种植面积调减预期，价格上扬之后，新的分歧出现，内外价差进入高位，使得市场对于消费的忧虑有所增加，远端偏紧预期出现动摇，期价整体涨势放缓，不过前期支撑并未证伪，叠加替代品短纤同样存在支撑，棉花期价整体依然维持是有支撑的局面。【交易策略】 内外棉价差拉锯仍在，短期棉价或有调整。操作上建议05合约多单谨慎持有。棉花05合约支撑区间预估13500-13600，压力区间预估15400-15500。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 市场大的逻辑并未发生明显变化，大的支撑仍在。具体来看，一是冷库库存同比继续处于低位，二是优果率不佳情绪延续，三是本果季收购价格上涨，构成远端仓单成本支撑。不过市场的边际驱动略有不足，整体涨势放缓。目前市场环境对标2021/22年度，整体期价维持重心上移预期不变，不过近月合约高位回落，远月利多预期出现动摇，短期期价或高位调整，中期面临支撑。【交易策略】 市场大的支撑逻辑未变，期价或进入支撑区间，操作上建议偏多思路为主。苹果2605合约支撑区间8800-8900，压力区间上移至11000-11500。 红枣： 周一，红枣期价低位弱势震荡。红枣05期价底部反弹后转为窄幅震荡对宏观反应不敏感，近期红枣指数整体底部回升但缺乏连续性。红枣现货持稳，报价略偏强。年底新枣陆续收购加快，供应逐步走向双强，现货库存逐步季节性见顶回落。当前红枣现货销区市场日均到货逐步增加，市场交投氛围稳定，好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.8元/公斤，一级9.20元/公斤。 现货价格折盘面9200元/吨左右，环比上周涨100元/吨，1月份库存预计见顶季节性回落，新作上市旺季过境，红枣过度至供需两旺，期货端目前由此前高升水，转为对现货贴水，期现价差矛盾缓解。交易上，建议2605合约9000点以下空单逢低离场为主，若持有 期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8700-9000点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率回落，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................8第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................16第八部分期权相关数据...........................................................................................................................17一、苹果期权数据..................................................................................................................................17二、白糖期权数据.....