青木科技25年业绩预告业绩符合预期具备自有品牌快速增长AI概念等多重催化

青木科技2025年业绩预告符合预期，预计归母净利润1.18–1.36亿元，同增30%–50%，扣非归母净利润1.02-1.17亿元，同增30-50%。Q4归母净利润预计0.38-0.56亿元，同增108%-207%；扣非归母净利润0.27-0.42亿元，同增72%-172%。

核心观点与关键数据：

1. 自有品牌增长稳健：2025年自有品牌珂蔓朵、意卡莉预计实现6亿收入，约翻倍增长，重点考核利润控制增速；2026年预计实现10亿收入，10%利润率。
2. 外延并购贡献增量：收购挪威VITALIS PHARMA，获得Noromega国内总经销代理权，2025年Noromega国内收入约5亿、净利率约10%；VITALIS业绩对赌目标2027/2028年对应归母贡献分别为0.19/0.26亿。
3. AI助力降本增效：公司技术积累深厚，通过青木啄木鸟、青木小白等技术工具降本增效；成为阿里AI服务商后，依托阿里大数据提升模型准确率、投流效率，强化代运营竞争力。
4. AI概念潜在催化：在AI agent关注度较高的情况下，具备AI相关应用落地的公司具备更多潜在催化。

投资建议： 测算2026年业绩约2.4-2.5亿元，对应当前30XPE。若收并购进展较快、新品牌快速放量验证品牌打造能力、AI相关概念关注度提升，均有望形成股价向上驱动，建议关注。