芳烃橡胶早报研究中心能化团队 2026/01/27
PTA
- 关键数据：原油64.95-65.95美元/桶，石脑油1566-1570美元/吨，日本PX 8566-8659美元/吨，台湾PTA 80.29-80.95美元/吨，内盘现货PTA 2605-2630美元/吨，基差-650至-800美元/吨，PTA平衡负荷76.6-77.1%，负荷仓单+有效预报TA基差产销6.6-10万吨。
- 周度观点：近端TA装置运行平稳，开工环比维持，聚酯负荷继续下行，库存延续累积，基差小幅走弱，现货加工费提升。PX国内检修降负，海外负荷继续提升，PXN环比走扩，歧化效益改善而异构化效益偏高维持，美亚芳烃价差偏弱。后续TA虽累库，但远月预期较好且提负偏慢，加工费进一步改善，下游聚酯现金流恶化，整体估值不低，向下驱动依赖主流供应商提负，无新投产下存不确定性，当前做缩安全边际不高。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯7104-7105美元/吨，MEG外盘价格360-369美元/吨，内盘价格360-369美元/吨，华东价格360-369美元/吨，远月价格367-388美元/吨，煤制利润-440至-169美元/吨，内盘现金流（乙烯）-831至-513美元/吨，总负荷73.7-80.88%，煤制负荷73.7-80.88%，港口库存89.00-93.00万吨。
- 周度观点：近端国内油制检修，煤制运行持稳，开工小幅下行，到港回落，下周初港口库存小幅去化，周内到港预报偏高，远月装置转产计划出台，基差环比走强，煤制效益改善。近期受比价影响下卫星装置转产计划出台，短期累库延续但远月去库幅度提升，估值有一定修复需求，但投产周期内弹性仍受限制，偏震荡看待。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短6450-6755元/吨，现货价格6738元/吨，市场基差对03-130元/吨。
- 周度观点：近端恒逸高新提负，开工小幅提升至97.8%，产销环比改善，库存去化，现货加工费环比走弱。需求端涤纱端开工下行，原料备货提升而成品库存去化，效益环比走弱。后续短纤下游季节性预计延续走弱，自身库存压力有限下开工偏高维持，中低估值弱驱动，整体矛盾有限，关注仓单情况。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货18-19.35美元/吨，美金泰混现货18-19.35美元/吨，人民币混合胶上海全乳57.05-57.65美元/吨，上海3L 57.05-57.65美元/吨，泰国胶水 14.20-15.18美元/吨，泰国杯胶 15.50-16.32美元/吨，云南胶水 125-130.95元/吨，海南胶水 125-130.85元/吨，顺丁橡胶RU主力NR主力 570-580元/吨。
- 周度观点：主要矛盾胶价上涨，策略观望。混合-RU主力美金泰标-NR主力RU05-RU09RU主力-NR主力胶水-杯胶全乳-混合3L-混合混合-顺丁泰标加工利润混合内外价差上期所RU仓单-900至-205元/吨。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）7107-7108美元/吨，纯苯（CFR中国）2456-2580美元/吨，纯苯（华东）5620-6000美元/吨，加氢苯（山东）920-980美元/吨，苯乙烯（CFR中国）7455-7594美元/吨，苯乙烯（江苏）7558-7994美元/吨，苯乙烯（华南）7579-7940美元/吨，EPS(华东普通料）1500-8600元/吨。
- 周度观点：无明确观点。
PS & ABS
- 关键数据：PS（华东透苯）7450-7980元/吨，ABS（0215A) 8500-8800元/吨，亚洲价差纯苯-石脑油 1764-1979元/吨，苯乙烯国产利润-396至-511元/吨，EPS国产利润-926元/吨，PS国产利润-926元/吨，ABS国产利润-926元/吨。
- 周度观点：无明确观点。
