第一部分数据分析
- 日期：2026年1月22日
- 联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn
第二部分基本面分析
国际市场
- SGS数据显示，马来西亚1月1-20日棕榈油出口量为658379吨，较上月同期减少2.70%。
国内市场（P/Y/OI）
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棕榈油：
- 期价震荡收涨，涨超1%。
- 截至2026年1月16日，全国重点地区棕榈油商业库存74.61万吨，环比增加1.01万吨，增幅1.37%，处于历史同期中性略偏高水平。
- 产地报价偏稳，进口利润倒挂缩小至-50附近。
- 基差偏稳，关注后期国内买船及到港情况。
- 短期缺乏明显驱动，高库存下去库速度偏慢，整体短期盘面维持震荡运行，建议暂时观望。
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豆油：
- 期价震荡小幅收涨。
- 上周油厂大豆实际压榨量199.42万吨，开机率54.86%，较前一周增加。
- 截至2026年1月16日，全国重点地区豆油商业库存96.33万吨，环比减少6.18万吨，降幅6.03%。
- 豆油持续小幅去库，但处于历史同期偏高水平，基差偏稳。
- 油厂压榨节奏持续推升，下游节前备货需求增加。
- 短期国内豆油供应充足，上涨乏力，缺乏明显驱动，预计维持底部震荡运行。
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菜油：
- 期价震荡小幅收涨。
- 上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0万吨，开机率0%，菜籽库存见底。
- 截至2026年1月16日，沿海菜油库存27.5万吨，环比增加2.4万吨，处于历史同期较为中性水平，但库存持续边际去库中。
- 欧洲菜油FOB报价持稳1030美元附近，欧菜油进口利润倒挂扩大至-1300附近。
- 短期国内菜油可流通现货供应偏紧，支撑基差走势。
- 国内菜籽供应预期增加或使得菜油震荡偏弱，但3月后菜籽买船到港仍需时间，且生柴预期良好对豆油和菜油存在利多驱动，近月合约下跌空间有限。
第三部分交易策略
- 策略推荐：
- 单边：短期油脂震荡运行，波动增加，不确定性因素较多，矛盾不突出，建议暂时观望。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
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